沪铜日内持续偏强震荡，收盘上涨0.85%，仍未摆脱低位震荡区间。中美制造业数据都出现向暖迹象，不过宏观面进入观望期，暂时难以形成更多驱动，国内铜社会库存出现回升，供需面表现仍待观察。

隔夜公布的美国11月制造业PMI超预期回升，尽管仍然位于荣枯线之下，但制造业出现回暖迹象，最近公布的美国经济数据多存在韧性。不过隔夜美联储理事沃勒表示仍然倾向本月晚些时候降息，讲话过后市场对于美联储12月降息预期有所抬升。隔夜美元指数走强，今日也仍在偏强运行。最近沪铜横盘震荡，难有亮眼表现。光大期货表示，宏观依然是重要的定价因子，除继续关注美国政府动作外，国内重要经济工作会议也是重点，市场或有偏乐观情绪，但在无实质性动作之前市场依然会偏平静，也就是内外无突出矛盾，进入政策观望期，无外力打破下，铜价或依然呈区间震荡甚至震荡偏弱之势。

最近国内铜精矿现货加工费仍然低位徘徊，长单方面尚未传来更多消息。截至周初，机构统计的国内精铜社会库存双双出现回升，且后续到货可能仍会增加，而需求仍待追踪，后续需警惕库存的持续累积。对于供需面，金瑞期货表示，进入十二月，预计冶炼检修减少，未来国内供应环比小幅上升。进口方面预计到港量保持高位。消费端，临近年底下游消费有一定发力预期，短期消费尚有韧性，但铜材出口消费预计环比降低。