镍：

纯镍海内外仓单整体延续增长，整体过剩格局延续。印尼镍矿内贸基价下跌，但菲律宾镍矿供应持续受影响，矿商挺价持续。供需格局持续过剩，预计价格需反复倒逼冶炼环节利润亏损而被出清，但在新产能再次投放前尚不足以再次击穿矿端成本。

总结：震荡偏弱。沪镍主力参考126000-129000。

不锈钢：

原料端镍铁成交价格企稳。不锈钢社会库存方面延续去库特征，但仓单库存仍然维持高位难降，明显高于往年同期给予盘面压力。整体供需弱势，上行驱动尚不足，下方空间不大。

总结：震荡略弱。不锈钢主力参考12950-13150。