【投资逻辑】1、宏观面：美债收益率反弹后不同期限收敛，限制降息空间。欧债下行降息空间加大，美元延续强势。2、供应端：铜精矿延续紧张周Tc 报10.64美元/吨（ 0.31），对铜价提供了显著的底部支撑。ICSG显示，2024年1-9月全球铜市为供应过剩35.9万吨，上年同期为供应过剩4.2万吨。9月全球精炼铜市场供应短缺13.1万吨，8月为过剩4.3万吨。3、消费端：中国10月经济数据回暖，11、12月份有望延续，四季度GDP有望重回5%，新增6万亿元化债资金开闸，积极财政政策发力，国内消费托底。4、社会库存：11月21日16.13万吨，环比 0.21万吨，较去年同期 10.43万吨。

【投资策略】矿端紧张延续和中国财政发力限制铜价下行空间，考验LME8700-9000支撑。短期强势美元压制，基本面缺乏显著驱动，低位震荡为主。

（来源：一德期货）