周二沪锌主力ZN2412合约期价日内震荡走强，夜间窄幅震荡，伦锌收涨。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在25020~25320元/吨，对2411合约贴水50元/吨。月差延续高位，下游企业畏高慎采，贸易商间交投为主。中国锌原料联合谈判（协调）小组（CZSPT）首次发布2025年一季度末前锌精矿采购加工费指导价区间：国内到厂加工费（基准加工费）2000元（平均值）-2500元（平均值）/金属吨，进口美元加工费10美元（平均值）-30美元（平均值）/干吨。

整体看，LME0-3现货转C结构，沪锌11月合约持仓仓单比持续回落，内外流动性风险降温。不过近月月差延续较高位，持货商交仓积极，现货报价减少且贴水小幅扩大，实际成交较弱。近期CZSPT发布2025Q1锌矿TC指导价，较当前TC上调，显示锌矿紧张趋缓预期较一致。短期锌价走势仍锚定宏观，谨防预期差带来价格波动风险。

操作建议：观望