周四沪铜主力2412合约窄幅震荡，伦铜围绕9500美金一线寻求支撑，美元指数隔夜回落对承压减弱，国内近月C结构走扩，周四电解铜现货市场成交回暖，铜价企稳后下游转向点价接货，现货贴水收窄至15元/吨。昨日LME库存降至27.1万吨。

宏观方面：美国9月核心PCE物价指数同比 2.7%，环比 0.2%，剔除食品能源和住房的超核心PCE同比 3.2%，基于近期通胀下行幅度稍显迟滞，市场预计美联储11和12月分别降息25个基点仍是基准情景，其中CME工具显示11月降息25个基点概率超过90%，关注周五10月非农数据表现。

中国10月官方制造业PMI回归扩张区间，生产指数为52，环比 0.8%，企业活动和制造业市场需求前景改善。

产业方面：季报显示嘉能可前三季度铜总产量为70.5万吨，同比-4%，今年指导产量维持95-101万吨不变。

美国通胀下行略显迟滞拖累年内降息预期回落，中国制造业时隔半年重回扩张区间，中国政府正考虑下周或出台一轮大规模财政刺激计划提振经济；基本面来看，国内缓慢去库，终端消费改善，现货贴水收窄，技术面下方关注伦铜9450以及沪铜76000一线的支撑力度，预计短期将维持区间震荡走势。

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（来源：金源期货）