周四沪铜主力2412合约窄幅震荡，伦铜触及9500一线获得支撑企稳，国内近月C结构收窄，周四电解铜现货市场成交僵持，下游补库节奏放缓，现货跌至贴水70元/吨。昨日LME库存降至27.8万吨。

宏观方面：美国10月Markit制造业PMI录得47.8，略高于前值的47.3萎缩程度改善，产出指数回升至48.8见企稳迹象，而欧元区10月制造业PMI初值仅为45.9，虽高于预期但仍然低迷，其中德国制造业PMI回升至42.6，产量下滑速率放缓，法国制造业PMI继续萎缩至44.5，奥运规模效应挤出后服务业PMI仅 48.3陷入萎缩，欧央行管委霍尔兹曼表示，尽管欧元区通胀压力挥之不去，但更大程度的经济下行风险令欧央行将在12月或再次降息25基点，不排除大幅降息50个基点的可能。

产业方面：力拓第三季度铜产量为16.8万吨，同比-1%，主因美国肯尼科特矿区两条断层发生高墙移动，限制了进入南墙主脉矿的能力，或将使项目铜产量减少5万吨，而旗下智利Escondida和蒙古的OT铜矿三季度产量稳定。

美国制造业陷萎缩区间，拖累美元指数回落提振金属，欧元区制造业疲软商业活动放缓经济下行风险增加，欧央行或寻求年底再次降息；基本面来看，国内旺季将过去库缓慢，终端消费偏弱，技术面下方关注伦铜9450以及沪铜76000一线的支撑强度，预计短期将维持中性震荡走势。

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