周一沪铜主力2412合约偏强震荡，伦铜昨夜冲高回落退守9500一线，国内近月转向C结构，周一电解铜现货市场成交平平，下游观望氛围浓厚，现货维持贴水50元/吨。昨日LME库存降为28.2万吨。

宏观方面：卡什卡利表示其目前倾向于在未来几个月季度以缓慢温和的方式进行降息以接近中性利率水平，若就业市场再度恶化，可能会支持加快降息步伐。达拉斯联储主席洛根认为，基于当前美国经济环境的不确定性，美联储应当在货币政策方面保持谨慎，通胀将逐渐回归设定目标而劳动力市场也不会过快降温，降息进程需要保持灵活性。明年票委、堪萨斯联储主席施密德建议应适当减缓降息的速度，政策周期应回归常规化以实现物价稳定、充分就业和经济增长。

国内方面，央行意外下调1年期和5年期LPR利率25个基点，为历史单月最大降幅，宏观一揽子增量政策仍在有序推进以实现全面稳增长。

产业方面：BHP旗下位于南澳大利亚的Olympic Dam铜矿因暴雪天气破坏了输电基础设施导致被迫暂停运营，地面作业已切换至最低限度维护模式，2023年该项目产铜23.2万吨。

多位美联储官员支持未来适当减缓降息步伐，美元继续走强压制金属反弹；国内方面，央行下调LPR利率呼应一揽子增量政策以实现全面稳增长；基本面来看，国内累库速率放缓，终端消费边际修复，技术面关注伦铜9450以及沪铜75500一线的支撑强度，预计短期将维持区间震荡走势。

操作建议：观望择机逢低做多