宏观

1、昨天中国ＭＬＦ利率下调30个基点，上周美联储降息错过的降息补上。今天政治局会议再提确保努力完成全年经济社会发展目标。总体看“保5”还是要保，措施是大力度降准降息，但由于货币政策起效较慢，市场也预期四季度还会有提前发行超长期国债等措施。另外引导金融机构回购股票、研究设立股市平准基金等措施对股市直接利好，今天股指再发力站上3000点关口，金融市场压抑已久迎来多头行情，情绪持续释放中，对商品带来溢出效应。

2、美国会通过临时支出法案，避免政府关门。8月新屋销售环比下降4.7%，售价中值同比下降4.6%，为连续第七个月同比下降。美元指数大幅反弹。美联储官员表态支持降息50个基点，目前利率观察期权显示市场认为11月降息50个基点的可能性达60%，降息初期速度较快，对金融市场利好。技术上美元反复试探100关口，如果经济数据偏弱，降息预期加强可能带动破位下跌。

3、经合组织发布中期经济展望报告，预期2024、2025年全球经济增长稳定在3.2%，美国经济增速预测分别为2.6%、1.6%，欧元区预测为0.7%、1.3%。亚洲开发银行发布报告预测2024、2025年中国经济增长分别为4.8%、4.5%。权威机构的预测整体维持了全球基本稳定，中、美经济明显放缓的基调。中期利空

现货

1、COMEX库存增至5.8万吨，LME库存小增1500吨，现货贴水保持在130美元以下，缺乏实货需求支撑。

2、沪铜冲高后下游畏高情绪显现，今日现货升水高报低走到50元，现货进口盈利收窄，远三月进口亏损扩大到560元。部分套利盘的低氧杆采购较活跃，但精废杆价差扩大到1700元，处于统计的较高水平，整体看价格结构已明显走弱，体现出了一定的压力。

3、国内社会库存15.4万吨，较上周四减少3.9万吨，刚需备货体现。另外炼厂事故造成减产或已有所体现。总之库存保持快速下降，对价格的支撑仍较强。另外由于本周价格急冲抑制了备货，节后刚需可能仍强，节后库存增加的压力小。

总结：宏观金融利多情绪持续释放，但节中中美经济数据可能偏弱给情绪降温，基本面供需合力导致快速库存，价格支撑仍较强，但价格结构已明显转弱，且技术上78000中期重要压力位，建议前期多头趁冲高离场。预计节后价格大致持稳。