（1）美国9月Markit制造业PMI初值降至47，创2023年6月以来的最低水平，预期和8月前值分别为48.6和47.9。

（2）美国9月Markit综合PMI初值为54.4，略高于预期54.3，较前值54.6小幅下滑，其中服务业PMI初值为55.4，超过预期55.2，较前值55.7小幅下降。

（3）2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，FOMC需要大幅下调利率，预计明年将多次降息。

（4）9月欧元区制造业PMI初值44.8，预期值45.7，前值为45.8。

（5）截至9月23日，SMM铜社会库存较上周四大幅下降2.68万吨至16.58万吨, 总库存较去年同期的8.48万吨高8.10万吨。

（6）9月23日，铜期货仓74493吨，较前一日减少8308吨。LME铜库存301700吨，日环比减少1650吨。

（7）9月23日，华东1#电解铜报升水115元/吨，环比 25；华南现货报升水95元/吨，环比 40；华北现货报贴水20元/吨，环比持平。

（8）LME铜涨0.59%报9542美元/吨。美国9月制造业PMI创15个月新低，不过服务业PMI仍处在景气区间且好于预期，经济呈现结构性分化，数据公布后联储官员喊话降息，市场偏向软着陆。欧元区制造业PMI继续走弱。

微观供需方面，供应端TC仍偏低，国产粗铜加工费维持低位，原料供应尚有隐忧；8月电解铜产量环比小降1.4%，预计9月变动有限。消费端，终端消费有电网支撑，节后下游补货情绪不减，华东升水继续上移。

总体看，节前备货对价格有支撑，目前宏观偏向软着陆，但中期尚有不确定性。今日关注国新办发布会能否带动情绪好转。

策略建议：短期震荡，建议观望