周四沪铜主力合约延续反弹，伦铜昨夜突破前期9450阶段性高点后继续上扬，国内近月平水远月转向B结构，周四电解铜现货市场成交向好，下游开工回暖积极刚需补库，现货升水升至60元/吨。昨日LME库存维持30.5万吨，其中亚洲库26.8万吨。

宏观方面：标普预计新兴市场国家央行将于2024年年末和2025年年初陆续开始降息，以提振新兴经济体总需求，而美国经济的不确定性、地缘政治风险和大选结果的摇摆可能为市场未来的波动性创造空间。

南非央行宣布降息25个基点将基准利率调至8%，为四年以来的首次政策宽松。英国央行政策委员会宣布维持利率不变，并声明不会急于放松货币政策，正在等待通胀趋缓的迹象。

我们认为欧美央行开启宽松周期将为全球市场注入流动性，拉动全球经济增长回暖，促进中美制造业复苏提振金属和工业品总需求，至少在降息的起始阶段利好大宗商品价格。

产业方面：国家统计局数据，8月中国铜材产量为192.5万吨，同比下降0.2%；1-8月累计产量为1437.6万吨，同比下降1.7%。

在美联储采取激进式降息动作后，全球主要经济体和新兴市场国家或将同步拉开降息大幕，市场风险偏好回升，降息带来的流动性宽松将提振全球经济增长预期，进而促进金属和工业品总需求，市场此前交易美国硬着陆风险情绪明显减弱；基本面来看，国内社库加速去化需求恢复好于预期，技术上关注沪铜75500和伦铜9450一线的支撑确认情况，若有效突破则上方关注沪铜77800一线的压力考验，预计短期将维持震荡偏强走势。

操作建议：逢低做多