【现货市场信息】SMM1#电解铜均价74875元/吨， 455，升贴水-5；洋山铜溢价(提单)62.5美元/吨。

【价格走势】昨日伦铜3月合约， 1.31%，comex主连， 0.50%，隔夜沪铜主力合约， 0.64%。

【投资逻辑】宏观上 ，近期公布的美国经济数据使钟摆再次向软着陆方向摆动，鲍威尔讲话也强化软着陆预期；国内公布的经济数据偏弱，政策刺激预期增加。供应上，TC仍处于低位，验证着我们此前提到过的下半年矿增量有限的判断，冶炼产量仍在高位，需重点关注的是废铜收紧是否会影响以及何时影响冶炼开工；需求上，价格回升后需求有抑制，加工环节开工率走平，线缆企业开工率也小幅回落，关注需求好转能否延续；国内库存继续回落，曲线结构也走平，不过持仓还未明显回升。

【投资策略】宏观情绪好转，库存继续回落，短期或延续反弹，前期多单继续持有。