周四沪锌主力2409合约日内窄幅震荡，夜间高开高走，伦锌反弹。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22730~22910元/吨，对2409合约升水0元/吨。升水维稳，贸易商间交投尚可，下游刚需采购为主，进口锌锭继续冲击市场，且部分直发终端企业，成交一般。SMM：截止至本周四，社会库存为13.41万吨，较周一减少0.3万吨。

哈萨克斯坦统计局：1-7月精炼锌产量同比增长4.3%，至161,314吨。EDM资源公司正着手重启位于新斯科舍省哈利法克斯东北62公里处的 Scotia铅锌矿，在扣除生产前资本支出和3060万加元的应急费用后，该矿的寿命为14.3年。五年的金属年产量为3500万磅锌和1500万磅铅。据估计，Scotia 矿有 2,550 万吨测定和指示矿石，锌品位为 1.89%，铅品位为 0.99%。此外，还有 500 万吨推断矿石，锌品位为 1.50%，铅品位为 0.66%。

整体来看，美国7月零售销售增超预期至一年半新高，上周首次申请失业救济人数意外降至一个多月最低，数据打消衰退恐慌，市场风险偏好回暖，锌价反弹。7月基建投资延续回升，随着高温影响渐退，实物量增加将利多锌消费，地产板块数据相对疲软，符合预期。本周延续去库，继续支撑月间Back结构。但下游前期超额采买及进口锌冲击，去库放缓，或限制月差弹性。

操作建议：单边逢低做多，跨期正套