周三沪铜主力2409合约延续震荡，伦铜昨日继续横盘，国内近月C维持较小结构，现货进口亏损缩小，周三电解铜现货市场成交略好转，铜价下滑终端线缆订单持续释放拉动精铜杆开工回升，目前现货升至升水50元/吨。昨日LME库存进一步升至30.7万吨，其中亚洲库存达25.9万吨主因LME亚洲库实行交割补贴刺激炼厂集中交仓。

宏观方面：美国7月CPI同比 2.9%，低于预期和前值的3%，连续第四个月回落，核心CPI同比 3.2%，其中食品和住房通胀环比上涨，但租金价格有所降温，能源价格基本持平，整体商品价格下滑而服务业通胀速率放缓，较为令人满意的通胀数据或为9月议息会议启动温和降息提供基础，目前市场定价降息幅度靠近25个BP，会议前紧急降息的概率显著下滑。芝加哥联储行长古尔斯比表示，当前的利率水平非常具有限制性，失业率的上行可能显示就业市场正在恶化，当前的经济状况需要美联储进行一度幅度的降息。

7月通胀继续降温为9月会议启动温和降息提供支撑，目前市场定价首次降息幅度接近25个BP，如果就业市场持续疲软不排除未来进一步降息的可能；基本面来看，Escondida罢工风险加剧或干扰短期产量，铜价下行后终端消费维持弱复苏国内缓慢去库，现货转向升水区间，整体预计铜价短期将进入低位震荡反弹。

操作建议：逢低做多

（来源：金源期货）