宏观

１、美联储调查显示通胀预期下降，联储官员放鹰暗示不急对单月数据过于慌张，市场对9月降息50个基点的预期降至50%左右。美股涨跌互现，在连续反弹后目前在技术压力位，面临方面选择。美元指数持平，技术上看其在经过一周反弹后，有继续下跌可能。金融市场经过上周的剧烈震荡后目前等待本周将公布的通胀数据选择新的方向。但美经济放缓背景下，股市反弹后继续下跌的风险偏大。

２、中指研究院数据7月15城二手房成交环比增2.9%，同比大增42.5%。而30城商品房销售数据看8月周度销售环比下降同比降幅扩大。显示房地产优化政策确实激发了一波购买力，但主要被二手房市场消化，新房市场持续承压。另据中汽协数据7月汽车销售环比下降11%。本周将公布7月主要经济数据，预计持续疲弱，利空。

３、美炒作伊朗最快48小时将报复以色列，中东紧张升温，原油价格大涨，带动风险资产一起上涨。

现货

1、LME库存小减，现货贴水收窄到110美元，注销仓单增加至2.7万吨。8月以来沪铜进口窗口多次打开，进口需求增加，而8月非洲到货又因船期延误有所减少，港口现货溢价升至50美元近期高位，中国需求信号有所增强。

2、周一SMM统计的国内社会库存31.7万吨，较上周四减少1.9万吨，较上周一减少3.2万吨，降库加快一是因为铜价下跌后下游采购有所增加，二是废铜暂时退出，精铜杆对低氧杆的替代有所增加，另外部分再生铜厂因原料紧张减产开始体现。本周江西等地低氧杆厂等待月中地方政府的奖补兑现情况，如果奖补兑现，可能准备开工。但由于价格较低废铜库存亏损，开工恢复有限。总的来说降库加快符合预期，带动现货支撑增强。

3、周二铜价回落，现货升水30元，下游追高意愿弱，精废杆价差扩大到800元，精铜杆的价格优势减弱但仍在替代水平下方。目前终端订单略有好转，国网和南网订单有所体现，但整体增加还不明显。估计随着旺季临近，需求逐步好转，下游逢低备货将逐步体现。

4、消息面，昨天因与刚果的贸易纠纷赞比亚关闭了与刚果的跨境运输线，刚果严重依赖赞比亚运输线路，不过今天报道称跨境运输已恢复，短暂炒作结束。

5、秘鲁矿业部统计数据6月秘鲁铜产量同比下降11.7%至21.3万吨，前6月产量129万吨，同比下降2%。秘鲁原本预计今年铜产量达到300万吨，去年同276万吨。目前该国矿业部预计今年产量可能比去年微增。今年上半年智利秘鲁两个最大铜产国的产量均同比下滑。

总结：宏观面，流动性恐慌带来的急跌已修复，但中美经济放缓基本格局下，风险资产整体偏空，本周中国经济数据公布可能带来新的空头压力。现货方面中国降库加快，进口窗口持续打开，现货支撑加强。关注持续去库力度，关注铜价依托70500阶段性筑底可能，旺季价格有一定反弹空间。