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下游补库状况良好 锌基差价差偏强运行【机构评论】

截至周五沪锌指数收至22530元/吨,单边交易总持仓18.66万手。截至周五下午15:00,伦锌3S收至2685.5美元/吨,总持仓22.12万手。内盘基差15元/吨,价差35元/吨。外盘基差-44.7美元/吨,价差-43.79美元/吨,剔汇后盘面沪伦比价录得1.169,锌锭进口盈亏为-181.34元/吨。SMM0#锌锭均价22580元/吨,上海基差15元/吨,天津基差55元/吨,广东基差55元/吨,沪粤价差-40元/吨。上期所锌锭期货库存录得4.2万吨,LME锌锭库存录得23.99万吨。根据上海有色数据,最新锌锭社会库存录得13.92万吨,继续去库。

总体来看:价格低位下游补库状况良好,基差价差偏强运行,社会库存去库较快。然而,当前下游镀锌等企业收钢材影响较大,开工率走弱,预计初端提货持续性相对有限,后续仍有进一步下行风险。但是当前上游冶炼企业利润承压严重,若价格继续下探冶炼减产规模或将扩大,从供应端加速社库去库速度,预期中长期来看伴随月差逐步走强价格或将企稳回升。后续关注社会去库斜率及月差水平。

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陈雪
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