主要逻辑：

（1）据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为28.5%，降息50个基点的概率为71.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为19.3%，累计降息75个基点的概率为57.6%，累计降息100个基点的概率为23.2%。

（2）智利海关数据显示，智利7月铜出口量为181,026吨，6月修正后为145,682吨。当月向中国出口铜34,965吨，6月修正后为31,221吨。智利7月铜矿石和精矿出口量为1,183,449吨，其中对中国出口778,197吨。

（3）8月6日，发改委、能源局、数据局三部门印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》。

（4）8月6日，铜期货仓单195719吨，较前一日减少2228吨；LME库存252575吨，日环比增加1225吨。

（5）8月6日，华东1#电解铜对08合约报贴水15元/吨，环比 10；华南现货报升水45元/吨，环比持平；华北现货报贴水110元/吨，环比 20。

（6）LME铜涨0.77%报8923.0美元/吨。海外宏观的恐慌情绪有所缓和，VIX指数日内最大回落38%，2Y和10Y美债收益率止跌回升，美股也出现小幅反弹。根据CME预期显示，市场已经预计9月美联储将降息50个基点。国内公布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，定性上利好铜铝消费，实际情况仍需跟踪下游线缆等企业订单排产情况。基本面上，周度现货TC延续反弹，Escondida罢工仍在谈判调停，缺矿题材暂未成为关注重点。需求端，受终端行业部分订单释放影响，昨日现货成交有一定回暖，华东和华北两地现货贴水收窄，不过下游仍保持一定的畏跌情绪。海外交易所库存延续积累，LME市场库存维持在25万吨以上。总体看，海外恐慌情绪有所缓和带动铜铝等风险资产反弹，但衰退的叙事并未画上句号，反弹的高度也相对有限，沪铜接近7万关口后反弹，反弹压力关注7万3一线。

市场研判：向下至7万关口寻找新的平衡，反弹压力关注7万3一线。

（来源：中州期货）