沪铜夜盘高开，早间涨幅一度扩大至2%之上，随后行情略有回落，收盘涨幅为1.6%。美联储7月会议恰如预期为9月降息铺平道路，市场风险偏好整体好转，提振沪铜重心上移，不过上行空间暂时受限。

隔夜公布的美国ADP就业人数增加不及预期，暗示劳动力市场继续走软，叠加美联储如期为9月降息铺平道路，暗示可能在9月降息，美债和美指走弱，美股明显走强，市场风险偏好转暖，工业品走势受到提振。光大期货表示，当前铜价已回吐3月份以来的大部分涨幅，这也是对此前预期的证伪，但也是对当前宏观利空和基本面偏弱的定价，笔者认为随着宏观和需求双重改善，后期铜价或将逐渐企稳反弹，但幅度不宜期待过高。

截至8月1日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.28万吨至34.84万吨，且较上周四下降0.91万吨，连续4周周度去库。具体来看，上海地区库存较周一下降0.11万吨，江苏地区库存下降0.18万吨，虽然有进口铜到货但国产铜到货量减少，再加上下游消费好转，华东地区持续下降。广东地区库存下降0.04万吨，本周到货量减少是导致该地区库存下降的主要原因，然消费未见明显增加。川渝地区库存增加的原因是到货量增加。展望后市，据smm了解下周国产铜到货量将减少但进口铜到货会有所增加，预计总供应量会较本周减少。而下游消费方面，受783号文影响，近期再生铜杆供应量明显下降，利好电解铜消费。因此，smm认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存或继续减少。