宏观

1、美股收跌，因纳斯达克的科技龙头股财报略微不及预期带动纳指下跌，由于今年纳指涨幅非常大，市场对财报的要求更高，关注龙头股获得平仓带动的股市持续调整压力。

2、美国6月职位空缺数818万吨，略低于上月但高于预期，说明就业还是比较稳定的。另外7月消费者信心指数回升。总体来说美国数据验证韧性仍有，但制造业放缓、消费增速放缓，经济增速回落的基调维持。市场等待美联储7月议息会议，目前普遍预期9月降息，年内降息3次的预期略有提高。

3、欧元区二季度GDP年率增长0.6%为一年最高，一季度为增长0.5%，略高于预期。

4、政治局会议定调下半年经济工作：坚定不移完成全年经济社会发展目标任务，加强逆周期调节，加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债。这意味着三季度稳增长力度要加强，更积极的发债或降息，经济活动环比增强。今天A股大涨50点，也体现了中央定调“保5”对市场信心又有所提振。不过从7月30城商品房销售环比回落，同比降幅回到20%来看，刺激新房销售的预期基本被打掉，中央和地方受限于财政硬约束，刺激力度仍然有限，明年出口受阻的预期强，经济中期偏弱基调不变。金融市场情绪可能在中期下行与短线改善之间反复拉扯。

5、中国官方制造业PMI指数49.4，较上月微降0.1个百分点，非制造业PMI指数50.2，较上月下降0.3个百分点，其中建筑商活动指数51.2，较上月下降0.9个百分点，建筑商新订单指数40.1，较上月下降4个百分点。整体看经济活动轻微放缓，符合市场预期，关注建筑业活动指数大幅下降，固定资产投资下行压力加大。

现货

1、LME库存小增300吨，亚洲地区有出库也有入库。现货贴水126美元。目前注销仓单仅2万吨，对LME来说中国的需求仍非常疲弱。

2、铜价跌至73000下方下游买盘体现，沪铜现货进口盈利扩大吸引买伦敦抛国内的现货进口抛盘。不过由于月末效应，下游仍按需采购，估计跨月后，下游采购会明显放量。

3、消息面，国网宣布上调今年投资计划到6000亿元，截止6月电网投资额2450亿，意味着下半年电网投资力度大幅增强。另外随着铜铝价格跌至年初起涨位，终端成本压力减轻，推迟的需求可能持续释放。

4、7月下半月进口窗口打开，预计下周以后进口报关会有明显增加，国内下游需求持续改善，但还需要时间来验证能否消化供应增量。

5、结论：宏观中期空头基调不变，短线看反弹情绪持续力度。现货端进口窗口持续打开，下游现货支撑逐步增强，但还需要时间来验证去库力度。73000下方再次出现支撑，回调接近尝试短多。