【铜】

周五沪铜延续跌势，主力转向2409。今日现铜下调到76535元，贴水缩减到5元/吨，精废价差尚可、接近1500元。沪铜休市后，伦铜扩大跌幅，短线指向更低的9250-9350美元间、甚至9000美元关口。建议关注现货类指标，隔夜LME0-3月贴水已缩至131美元。铜价仍未结束调整，沪铜加权7.45万有一缺口。

【铝及氧化铝】

今日沪铝延续回调，华东华南现货贴水维持在60元和200元。铝锭铝棒社会库存总量较周一增长不到一万吨，处于近年同期偏高位，表观消费改善不明显，略好于去年同期。短期有色整体受到淡季拖累，中期看供需矛盾有限，年内累库压力不大。沪铝C浪下跌形态暂难言止跌，短期测试2022年下半年到2023年震荡区间上沿19500元附近支撑，耐心等待企稳后买入机会。氧化铝波动有限，氧化铝企业矿石库存处于近年低位，氧化铝提产能力有限，平衡维持偏紧。强现实弱预期状态维持，现货价格持稳在3900元上方，中期来看偏空但矿石增量预期存在证伪可能，短期主力合约区间预计在3650-3900元。

【锌】

房地产数据依旧不佳，黑色价格疲弱拖累镀锌需求，低锌价也未能提振下游开工，在炼厂淡季检修增加的背景下，资金关注弱需求拖累，沪锌加速回落，前期反弹未破前高压力位，近期下跌斜率加大，趋势明显走弱。由于矿TC依然低位，锌价持续回落继续侵蚀炼厂利润，暂看2.32万元/吨前低支撑能否止跌。

【铅】

下游逢低接货，期现价差100元/吨、精废价格持平，印证国内基本面仍偏强，沪铅加权持仓增万余手至19.57万手，交割过后，交易所铅锭库存不足6万吨，炼厂前期已开启预售，后市能否进一步累库有待观察。随着外盘价格持续回落，LME铅0-3月贴水收窄至29.46美元，铅现货进口盈利超千元，LME铅去库速度整体加快，进口预期走强，资金逐步向远月移仓，盘面上对应表现为近月价格承压，远月补涨。机构持仓显示空头力量不足。市场仍在等待8月1日再生铅退税优惠是否取消的地方性政策，若30%退税优惠被取消，沪铅将再迎利多，技术面看，沪铅背靠20日线稳步上移，整体仍处上行趋势中，不建议逆势操作。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡偏弱，市场交投平平。不锈钢现货端处于价跌库存高的状态，市场悲观情绪蔓延，实际成交冷清，预计短期仍偏弱运行，下游没有转暖的迹象。三元方面，从上周开始，下游前驱体企业询盘表现逐渐活跃，部分企业存在刚需采买的态势，但多数三元前驱体企业对高价系数接受程度尚不高。现货来看支撑力度不足，镍生铁库存处于较为健康水平，纯镍和不锈钢高库存持续困扰市场。沪镍走低，偏弱看待。

【锡】

沪锡连续两个交易日跌幅极快，加权指数已快速跌破26万，且伦锡直接测试3万整数关，意味着夜盘沪锡开盘可能在25.5万一线。等待国内社库变动。今日现锡下调到26.2万，实时升水扩至800元，精矿占比93.51%，关注炼厂夏季排产变动。周内国家统计局光伏电池产量月度同比转负与美国半导体股票遭遇抛压影响锡价。多头离场回避后，暂观望，伦锡低位吸引力渐强。

（来源：国投安信期货）