周一沪铜主力2408合约窄幅震荡，伦铜昨日反弹受阻震荡偏弱，目前铜价进入区间震荡阶段，国内近月C结构收窄，现货进口维持亏损，周一电解铜现货市场成交继续好转，下游初端加工恢复开工积极补库，现货反弹至升水85元/吨。昨日LME库存升至21万吨，其中亚洲库存为16.5万吨主因国内炼厂集中出口交仓。

宏观方面：鲍威尔表示，二季度的经济数据为决策者提供了更强的信心，通胀朝着目标水平下降为潜在的降息计划铺平道路，美联储不会等到通胀降至2%才降息，继续释放偏“鸽派”的信号，美联储观察工具显示目前9月降息概率已接近90%。旧金山主席戴利表示，尽管经济出现放缓迹象，但在作出真正决定之前还需要获得更多信息，决策者应密切关注劳动力市场风险和通胀进程。我们认为官员们承认近期通胀进展，但仍未表明确切的降息路径，而年内整体1-2次的降息幅度也在此前的预期范围之内，对市场情绪的提振作用有限。

产业方面：上期所新增大冶有色旗下的阳新弘盛铜业生产的“大江”牌A级铜的注册仓单资格，注册产能为40万吨，并可以参与期货合约的履约交割。自国务院“783号令”发布以来，此前享受当地税收优惠政策较大的部分江西废炼粗铜和阳极板企业暂停生产或中断报价，预计新规实施以后部分地区的废铜综合票点将达到10-11%。

鲍威尔近期发言转向偏鸽派立场但仍未表明确切的降息路径，即使9月降息也基本符合此前年内1-2次的预期范围；基本面来看，三季度现货TC指导价回升预示未来供应短缺担忧或稍有缓解，而国内精铜市场终端消费复苏缺乏弹性，全球库存持续上行，预计铜价短期将维持区间震荡运行。

操作建议：观望

（来源：金源期货）