沪锡日内低开震荡，振幅明显收窄，主力合约收跌1.48%。下游处于消费淡季，市场采购冷清，锡锭社会库存终结此前连续六周去库格局，上周库存小幅累库，国内冶炼生产保持稳定，但锡矿供应逐渐趋紧。

据SMM消息，截止7月12日，云南、江西合计开工率67.69%，周环比减少0.55%，其中云南地区开工率67.12%，周环比减少0.82%；江西地区开工率68.65%，周环比减少0.11%。云南地区大部分精炼锡冶炼企业保持正常运营，且冶炼企业多按照既定计划进行排产，虽然矿端供应趋紧，但冶炼企业排产暂未出现大幅下降；江西地区的绝大多数冶炼企业均处于正常生产水平，且近期内并无安排设备检修的计划，各企业的排产预期已基本达成，但增产空间较小。

上周现货市场整体交投一般，价格维持高位，下游多持观望情绪，又因正处于行业淡季，终端整体接货意愿有限，少部分仅在盘面下行时入市逢低补货，维持刚需补货，市场整体交投表现较为疲软。当前电子消费等传统消费已处于行业淡季，大部分企业反馈订单数量较前期或有下滑；光伏方面由于组件排产力度下滑，行业内利润被压缩等问题导致整体光伏企业订单水平也有所削弱，光伏新消费环比走弱情况还在继续，整体消费拐点尚未到来。

对于后市，金瑞期货评论表示，LME锡库存偏低且仓单集中度高，但结构再度转contango，有降温迹象，短期或仍有回调，但基于未来消费弹性和去库预期，短期锡价表现预计有韧性，中期维持偏强震荡。