沪铜早间小幅飘红，日内窄幅震荡，收盘微涨0.06%。隔夜美元指数略有回落，市场等待美国通胀指引，国内精铜社会库存仍在下降，但期市氛围仍然不佳，沪铜勉强收红。

偏弱的经济数据提振美联储降息预期，不过隔夜美联储主席鲍威尔的证词对市场情绪的指引仍然有限，美元指数仅小幅回落，有色金属上方压力略有缓解，日内A股反弹，期市氛围一度回暖，沪铜窄幅震荡，重心并未继续下移。光大期货表示，美联储9月降息预期概率持续回升下，市场风险偏好提升，国内稳增长政策继续出台预期也较强，宏观再次引领铜价回升。需要注意的是，本轮铜价上行依然缺乏基本面的有力支撑，铜价回升下，下游观望态度更加坚决。

截至7月11日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.94万吨至38.86万吨。上海地区库存较周一下降0.92万吨，本周进口铜到货量较少，且现货升贴水也接近平水，冶炼厂发货至仓库的意愿下降，另外下游采购量也较上周增加。江苏地区库存微幅增加，本周该地区到货量和出库量相差不大。广东地区库存增加0.04万吨，广东地区到货量较上周减少，进口铜到货大幅减少但国产铜到货增加；然而广东终端消费仍未好转。天津地区库存减少的主要原因是周边冶炼厂检修使得供应量减少。展望后市，据SMM了解下周进口铜到货量不多且国产铜增量也有限，料下周总供应量会较本周减少。而下游消费方面，换月后下游采购量会增加，且近期有不少精铜替代了废铜消费。因此，认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存或继续减少。