【现货市场信息】SMM1#电解铜均价78510元/吨， 55，升贴水-65；洋山铜溢价(仓单)-2美元/吨。

【价格走势】昨日伦铜3月合约， 1.98%，隔夜沪铜主力合约， 1.44%。

【投资逻辑】宏观上，议息会议偏鹰，鲍威尔讲话偏鸽，美指走弱，美国CPI延续回落，互换市场相对乐观些，仍认为降息两次，概率有所提高，美债、美指偏强后或再次切换至降息交易；国内公布的经济数据偏弱，政策对冲效果还未显现，需关注政策落实效果，或有进一步刺激政策。供应上，TC跌势企稳，供应扰动未进一步恶化，但智利秘鲁等公布的产量走低，原料风险难解除；冶炼产量仍高增速，减产暂时被证伪。需求上，价格调整后，下游开始点价补库，线缆企业等开工 率回升，精废价差收窄也利于精铜消费，国内库存持续回落，关注消费能否持续回暖及去库力度。长期看，大的供需缺口的逻辑仍存。

【投资策略】宏观稍暖，现货支撑力度有限，调整至重要支撑位后回升，短多续持。

（来源：一德期货）