隔夜铜价高开震荡运行，主力2408合约收于78730元/吨。隔夜公布的美国ISM制造业为48.5，不及预期的49.1，5月前值为48.7，连续三个月萎缩，拖累铜价。目前国内铜下游需求仍偏弱，新订单增量有限；据SMM数据周末国内累库0.81万吨。不过虽然国内去库有波折，但整体延续去库趋势，铜价下跌后精废价差大幅收窄，废铜供应收紧将提振精铜消费；7月即将召开重要会议，在国内经济疲弱背景下，市场对刺激政策存一定预期，而且中期铜供需紧平衡的预期并未改变；对铜价不必过度悲观，预计短期或呈低位震荡运行，关注7月国内需求释放情况以及库存去化力度。上周Antofagasta与部分中国冶炼厂的长单TC敲定为23.25美元/干吨，较今年长单80美元/吨大幅下降，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待国内下游消费修复，库存高位去化后，铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。

（来源：新湖期货）