周五隔夜铜价低开震荡，主力2407合约收于78940元/吨。上周铜价底部回升后，下游接货意愿又走弱，现货报价贴水持续扩大。由于此前国内炼厂大量出口铜，LME累库幅度扩大，上周累库超3万吨。LME库存累库叠加国内需求偏弱，预计短期铜价或呈低位震荡运行。但中期铜供需紧平衡的预期并未改变。铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待国内下游消费修复，库存高位去化后，铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。