周三沪铅主力2408合约日内延续上冲，夜间高位回落，伦铅冲高回落。现货市场：上海市场报价稀少；江浙地区江铜铅报19495-19515元/吨，对沪铅2407合约升水30-50元/吨。沪铅强势上冲，最高突破19500元/吨位置，市场交割品牌较少，持货商挺价出货，厂提货源交割品与非交割品价差较大，再生铅因减产，炼厂也挺价出货，下游观望，长单采购为主。WBMS：2024年4月，全球精炼铅产量为110.23万吨，消费量为105.39万吨，供应过剩4.84万吨。2024年1-4月，全球精炼铅产量为441.56万吨，消费量为427.38万吨，供应过剩14.19万吨。2024年4月，全球铅矿产量为35.81万吨。2024年1-4月，全球铅矿产量为144.09万吨。LME库存226950吨，增加10800吨。

整体来看，LME库存大增攀升至22.7万吨附近，隔夜伦铅冲高回落，收长上影线，拖累沪铅走势，主力大幅减仓，挤仓担忧暂缓。当前市场可交割原生铅及再生铅货源均偏紧，多头情绪难言扭转，短期伴随着挤仓情绪降温，预计铅价高位震荡修整。

操作建议：观望。