周三沪铜主力合约偏强震荡，伦铜昨日延续区间内窄幅震荡，目前铜价进入震荡调整阶段，国内近月月差收窄，现货进口亏损缩小，周三电解铜现货市场成交转冷，下游阶段性补库告一段落，当月贴水扩大至230元/吨。昨日LME库存继续增至15.8万吨，其中亚洲库库存达11.3万吨。

宏观方面，欧央行管委森特诺表示，只要通胀继续放缓，欧央行就可以进一步降息，但利率不会回到超宽松水平即零值，欧元区利率周期将继续演变。加拿大央行公布会议纪要显示，尽管委员会意识到通胀进程出现停止的风险，但当前通胀已取得足够进展，放宽货币政策将是循序渐进的过程，当前与美国政策的分析并未达到极限。而最新的利率互换市场定价美联储或仅在12月降息一次左右，整体降息预期较此前继续回落。

产业方面：英美资源预计旗下位于智利的Los Bronces铜矿2025年产量较历史年均产量将下降30%左右，主因两座选矿厂的其中一座于今年年中进入停产维护状态。

近期美联储多位官员接连对外释放鹰派信号，强调需要关注更多数据短期将保持耐心，年内降息预期回或仅有一次左右；基本面上，英美资源旗下大型矿山的减产消息令市场再度担忧供应可能面临进一步短缺，而铜价大幅回落后国内逐步去库，需关注去库的斜率和持续性，整体预计铜价将转入企稳震荡。

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（来源：金源期货）