周一沪铜主力2407合约偏弱震荡，伦铜昨夜触及10000美金一线后小幅回升，目前铜价位于高位回落阶段，国内近月维持C结构，现货进口亏损较大，周一电解铜现货市场成交次序好转，铜价回落刺激下游递送买盘，现货贴水大幅收窄至60元/吨。昨日LME库存继续升至11.6万吨。

宏观方面，美国5月ISM制造业指数降至48.7，不及预期创三个月新低，其中新订单指数仅为45.4，环比大降3.7%，创近两年新低，生产指数下滑至50.2，环比下滑1.2%，在高利率环境下企业的借贷成本较高以及消费者支出增速放缓，美国制造业短期逐渐失去增长动能，美国二季度经济走势或将陷入疲态，美元指数大幅回落短期提振金属价格，但从中期来看中美制造业复苏周期被证伪将拖累精铜的中期需求增长预期。

产业方面：印尼政府向自由港阿曼公司发放新的铜精矿出口许可证至今年12月31日，阿曼公司近期发表声明其年产20万吨冶炼产能已进入调试阶段，将在下半年生产出第一批精铜。

美国制造业略显疲态短期利空美元提振金属，但中美制造业的复苏周期若被证伪将拖累精铜的中期消费增长前景，将对铜价运行区间形成下压；基本面来看，矿端供应趋紧，但国内精铜紧平衡预期未能兑现，社会库存高企，预计铜价将延续高位回落的走势。

操作建议：逢高做空

（来源：金源期货）