主要逻辑：

（1）美国4月PCE物价指数同比2.7%，核心PCE物价指数同比2.8%，均符合预期。美元指数回落0.12%于104.61。

（2）中国5月官方制造业PMI为49.5，预期50.1，前值50.4。

（3）截至5月31日SMM铜精矿现货加工费指数（周）报-0.71美元/吨，周环比降0.06美元/吨。

（4）5月31日当周国主要大中型铜杆企业开工率58.58%，周环比下降5.88个百分点

（5）5月31日，铜期货仓单243524吨，较前一日增加7869吨；LME库存116475吨，较前一日减少1650吨。

（6）5月31日，华东地区1#电解铜对06合约报贴水120元/吨，日环比 40。华南地区现货报贴水140元/吨，日环比 140。华北地区现货报贴水330元/吨，日环比 70。

（7）LME铜跌0.55%报10069美元/吨。沪铜主力合约周五下跌0.43%于82500元/吨；夜盘回落1.48%于81280元/吨。美国PCE物价数据符合预期，利率互换市场定价整体保持稳定，对降息的押注稍有增加，两年期美债收益率与美元指数连续两日回落，但铜价延续弱势，指向宏观情绪退潮。基本面变化有限，矿端供应紧张的局面仍未缓解，周度TC环比小跌延续负值，缺矿到缺铜的逻辑仍未被证伪，这是铜价短期难见深跌的主要支撑。值得注意的是，铜价进入高位后矿山投产提产的积极性有所提高，包括紫金矿业的卡莫阿-卡库拉 III 期选厂也提前6个月提产。需求端整体仍然受高铜价抑制，铜价回落后吸引了部分刚需买盘，现货贴水有所收窄。短期铜价受宏观情绪影响转入回落，铜价向下暂看8万关口支撑，上方压力83000-83500。

市场研判：铜价回调，向下暂看8万关口支撑，上方压力83000-83500。

（来源：中州期货）