【铜】

周三内外铜价盘中拉锯，美伦价差约380美元，市场关注挤仓与物流变动，同时近期情绪有关注高铜价对消费的抑制。晚间等待欧美新一轮PMI及联储会议纪要。秘鲁强调今年300万吨产铜目标。今日现铜报85550元，贴水325元，洋山铜溢价跌至-20美元，国际铜库存注销。观望；前期高位虚值看涨卖权，浮动亏损大，建议持有到期，逐步换月了结头寸。

【铝及氧化铝】

今日沪铝高开低走，华东华南现货贴水继续扩大至140元和200元。过去一周铝锭铝棒合计去库3.5万吨，以今年表观较高的消费看二季度有望回到低库存状态。沪铝连续收长上影线显示高位阻力较大，中期维持多头思路但不宜追涨等待回调机会。氧化铝受事件影响偏强运行，各地现货跟涨，氧化铝市场维持偏紧状态，后期关注矿山复产能带来多少供应增量，预计短期维持高位波动。

【锌】

SMM锌现货报价对近月贴水120元，进口矿冶炼利润不足，国产矿争夺白热化，随着锌价拉升，大型炼厂无意减产，小型炼厂原料采购压力大，5月锌供应整体预增；虽然4月锌锭进口窗口多处于关闭状态，但4月锌锭进口超预期录得4.6万吨，海外锌元素继续补充国内需求，锭端难言紧缺，产业矛盾聚焦矿端。下游短时开工受高锌价抑制，但光伏、特高压订单依然较好，地产去库利好消化过后，市场渐回归理性，高价对消费负反馈叠加传统淡季，或带来一定调整压力，前期低位多单阶段性止盈。中长线上以顺应资源端和宏观再通胀主线回调做多为主。

【铅】

铅价高位回落，SMM原生铅报价对近月合约贴水收窄至280元/吨，再生铅持货商依旧惜售，精废价差50元/吨。担心铅价下跌，炼厂降价回收废电瓶，废电瓶回收商逢高出货积极，再生炼厂原料供应有所好转，个别炼厂计划提产。下游维持刚需采购为主，铅现货成交一般，警惕多头短期止盈叠加产业卖保盘入场带来的踩踏式下跌。因再生铅原料成本高，短线难言深跌，暂看1.8万整数关支撑。跟踪废电瓶价格跟跌情况，谨防高位多空双杀行情。

【镍】

沪镍高位遇阻，市场交投活跃。价格反弹后现货支撑趋弱，金川升水700元，俄镍贴水550元，电积镍贴水1300元。镍铁报价涨至981.7元每镍点，矿端仍是主要支撑。库存来看，镍铁库存开始吃紧，纯镍库存和不锈钢库存继续增加，需求端缺乏支撑。印尼RKAB镍矿审批总体缓慢，镍矿供应无法得到确定的情况延续。另关注中菲关系，4月日本、美国和菲律宾将宣布合作建立镍供应链。市场集中在矿端炒作，但实际库存不利于价格冲高，等待沽空机会成熟。

【锡】

沪锡减仓阴线震荡，锡价下午盘调整中相对抗跌，整体仍减仓。现锡报27.85万元，对盘面交割月小贴水500元，矿价占比93.9％。上期锡仓单流出111吨至17416吨，跟踪后续仓量变动。沪锡暂时震荡整理，偏观望等待多配点位。

（来源：国投安信期货）