COMEX铜和沪铜持仓量均下降，铜价冲高回落，昨日伦铜收跌1.25%至10822美元/吨，沪铜主力合约收至86550元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2300至108200吨，增量来自亚洲仓库，北美仓库库存继续减少，注销仓单比例提高至13.0%，Cash/3M贴水扩大至117美元/吨。

国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大15至340元/吨，铜价维持历史高位下游观望情绪较浓，基差继续走弱，盘面快速回落后成交小幅回暖。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损维持1800元/吨以上，洋山铜溢价继续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至4600元/吨，废铜替代优势维持高水平。

价格层面，海外权益市场回升至历史高位附近，国内地产刺激政策相对超预期，情绪面维持偏乐观。产业上看，虽然海外矿端供应扰动有所缓和，但程度不大，当前海外低库存和宏观乐观预期支撑价格，由于COMEX铜持仓依然较高，多空博弈料继续，短期仍需警惕价格波动的风险。今日沪铜主力运行区间参考：85500-87800元/吨；伦铜3M运行区间参考：10700-11000美元/吨。

（来源：五矿期货）