策略摘要

锌市场供应偏紧格局为锌价下方提供一定支撑，需要重点关注国内外经济数据及国内政策对市场情绪和消费的实际提振效果，短期仍建议以逢低买入套保思路对待。

核心观点

现货方面：LME锌现货升水为-36.14 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至23110元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-80元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至23100元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-90元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日持平为23110元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-80元/吨。

期货方面：5月9日沪锌主力合约开于23000元/吨，收于23185元/吨，较前一交易日跌125元/吨，全天交易日成交142223手，较前一交易日减少60268手，全天交易日持仓83046手，较前一交易日减少3924手，日内价格回落，最高点达到23300元/吨，最低点达到22915元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于23265元/吨，收于23325元/吨，较昨日午后收盘涨140元/吨，夜间价格震荡。

近日铅市场成交较为清淡。国内矿山继续推进复产进程，但能否正常出量还需观察，加之进口矿流入不多，预计短期原料依旧较为紧缺，加工费或维持低位。而考虑到当前锌炼厂原料库存平均天数在15天左右，且广西、陕西、云南等地区部分炼厂减产检修，预计供应端维持偏紧状态。需求方面，重点关注节后开工回升情况。总体来看，供应偏紧格局为锌价下方提供一定支撑，需要重点关注国内外经济数据及国内政策对市场情绪和消费的实际提振效果。

库存方面：截至5月9日，SMM七地锌锭库存总量为21.29万吨，较上周同期增加0.13万吨。截止5月9日，LME锌库存为252125吨，较上一交易日减少625吨。

策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。