中国4月贸易数据略好于预期，权益市场回升，美国周度就业数据不佳，铜价企稳反弹，昨日伦铜收涨0.48%至9950美元/吨，沪铜主力合约收至79940元/吨。

产业层面，昨日LME库存续减1625至104375吨，降幅仍主要来自欧洲和北美仓库，注销仓单比例降至13.9%，Cash/3M贴水123.9美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄5至60元/吨，持货商出货意愿较低，下游刚需采买为主。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩窄至400元/吨以内，洋山铜溢价持平，

海关总署公布的数据显示，我国4月进口未锻造铜及铜材43.8万吨，环比减少3.6万吨，较去年同期增加3.1万吨。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至3740元/吨，废铜替代优势维持偏高水平。供应方面，根据smm调研数据，4月份我国电解铜产量为98.5万吨，环比下滑1.4%，总体产量高于预期，预估5月份产量环比下滑约0.8%。

价格层面，5月份宏观情绪面偏乐观，但市场避险情绪降温可能使得铜的金融属性弱化、商品属性增强，在精炼铜供需没有大矛盾的情况下，铜价或延续震荡盘整。今日沪铜主力运行区间参考：79500-80800元/吨；伦铜3M运行区间参考：9860-10100美元/吨。

（来源：五矿期货）