【铜】

周二沪铜减仓下调，短线强弱分界10日均线。今日现铜80525元，临近交割沪粤贴水缩窄到120、135元，洋山铜溢价微调到6.5美元。周内等待4月精铜产出及排产数据，普遍认为炼厂在组织出口，后续国内社库增加空间有限。巴拿马大选结束，第一量子表示争取新谈判。同时印尼Grasberg铜矿可能自6月重新出口精矿，关注TC变化。沪铜高位调整压力大，观望或卖出虚值看涨期权。

【铝及氧化铝】

今日沪铝略有回落，华东华南现货贴水在80元和120元，节日期间铝锭铝棒社会库存增加一万余吨。4月以来进口亏损扩大进口压力下降，以今年来表观消费水平推算旺季有望回到低库存状态。铝市基本面在有色板块中相对偏强，耐心等待回调买入机会，短期看近期波动区间上沿20800元仍存阻力。今日氧化铝现货指数继续快速上调，成交价升至3600-3700元。生产受限于矿石紧缺减产检修较频繁，云南电解铝复产带来需求增量，市场维持偏紧状态。氧化铝基差有所收敛，在现货涨势未完前暂时观望等待沽空机会，后续焦点在于晋豫矿山能否复产。

【锌】

矿冶矛盾依然支撑锌价；持货商高位出货，下游畏高慎采，现货成交平平，Smm锌锭社库走高，0#铅报价对交割月贴水60元/吨。国内经济和信心复苏渐同步，宏观情绪乐观，资金顺应再通胀主逻辑，多空高位博弈下，锌走势震荡。“金三银四”旺季结束，关注五月实际消费表现，多单背靠20日线持有。

【铅】

沪铅继续拉升，表现出技术面牛市形态。行业处于废电瓶“反向开票”适应期，废电瓶供应不足，再生铅提产积极性有限，精废价差225元/吨；铅精矿延续供不应求，资金顺应原料紧缺持续推涨铅价。期现价差高位，持货商进入下一轮交仓，SMM铅社库增至5.62万吨，沪铅近月持仓仓单比回落，05合约暂无交割风险，电池企业成本压力逐步增加，关注铅酸蓄电池能否顺畅提价。此轮反弹逻辑清晰，空头力量不足，加权总持仓变动不大情况下，铅价顺畅拉升。目前沪铅净空头持仓较集中，净多头持仓相对分散，警惕资金博弈加剧带来的多空双杀行情，观望。

【镍及不锈钢】

沪镍高开低走，市场交投活跃。现货来看，金川升水1400元，俄镍贴450元，电积镍贴1650元。不锈钢近期随着库存持续去化，价格有低位持稳迹象。美日菲律宾合作建立镍供应链，原料端安全性可能是市场交易不充分的点。近期印尼镍铁反弹，最新报价970元每镍点，镍价重心开始抬升。技术上看，镍价高位震荡，短期观望。

【锡】

沪锡震荡走低，盘中突破26.5万后回吐涨幅。现锡报262250元，对交割月实时升水720元。周内等待中国涉锡产品进出口数据；上游，关注国内精锡4月产出及5月排产预期。国内高社库需要看到供应、消费及出口上的消化拐点。预计短线沪锡暂时在20日均线上方调整，耐心观望。

（来源：国投安信期货）