财联社5月6日消息：2023年，稀土行业盛衰极速更迭，下游需求增速放缓，供给持续扩大，稀土原材料价格一路下行，行业竞争加剧，稀土产业链普遍陷入营收与利润双降的局面。
进入2024年以来，从上市稀土企业发布的一季报来看，稀土行业仍面临效益大幅下滑、部分企业经营现金流处于"失血"状态，头部企业虽然产销两旺，但业绩再度承压。
对于行业未来趋势，分析人士表示不乐观，“现在磁材厂是抢订单维持开工，赚钱都是后话。暂时看不到拐点。”这意味着，稀土企业中短期内依然将在周期偏底部运行，行业洗牌加剧或成大概率事件。
供需失衡，2023年业绩普遍锐减
需求增长不及预期，叠加供给持续扩大，A股稀土行业上市公司2023年业绩普遍锐减。财联社记者梳理19家稀土行业上市公司的2023年年报发现，国内稀土上市公司2023年经营状况普遍低于上年同期，全产业链上市企业净利实现正向增长的寥寥可数，亏损企业数量急剧增加，部分稀土企业陷入了“增收不增利”的困境。
其中，四大稀土企业中仅厦门钨业（600549.SH）净利实现了正向增长，但其营收同比下降18.3%；北方稀土（600111.SH）、中国稀土（000831.SZ）和广晟有色（600259.SH）的营业收入和净利润双双下滑，且净利降幅明显高于营收降幅。
下游磁材企业中，仅横店东磁（002056.SZ）一家营收、净利均实现了正向增长，正海磁材（300224.SZ）净利同比增加10.74%，龙磁科技（300835.SZ）营收同比提升15.35%。此外，宁波韵升（600366.SH）和大地熊（688077.SH）同比由盈转亏。
“相比于2022年，2023年下游需求除了新能源汽车，其他应用领域几乎都出现下滑，而新能源汽车去年的增速也在放缓；另一方面，下游磁材产品售价会参考稀土原材料价格，如果原材料价格下跌，相应的产品售价也要往下调，相对的利润肯定会减少。” 中科三环相关人士如是说。
SMM稀土分析师刘浩告诉财联社记者，近两年磁材企业产能扩张较快，但下游需求增速放缓，磁材企业内卷加剧，导致议价能力有限，尤其是面对新能源汽车品牌企业，虽然订单在增长，但其实利润在下滑。
稀交所在2023年12月稀土市场月报中指出，尽管磁材企业原材料和辅料等价格下调，生产成本较2022年同期大幅降低，但受供给增加影响，磁材价格严重内卷；同时，2023年全年处于需求不足的状态。
中国稀土行业协会提供的稀土价格指数走势图显示，截至2023年12月29日，该价格指数报198点，年初则为297点，跌去1/3。进一步来看，氧化钕、镨钕氧化物、氧化镨等主要产品全年的价格降幅同比下降均超过三成。截至目前，氧化镨钕已跌回2021年初的价位。
不过，国金证券近日发布的研报认为，需求端“设备更新”和“以旧换新”配套措施逐步落地，工业设备和汽车电机等领域更新，有望拉动稀土磁材需求。
Q1业绩再遭重挫，经营现金流"失血"
进入2024年以来，稀土市场并没有出现好转，稀土企业的遭遇比2023年同期更为糟糕。
4月9日，包钢股份（600010.SH）和北方稀土公布今年第二季度稀土精矿交易价格，根据最新定价，双方Q2稀土精矿的交易价格为不含税16792元/吨，较Q1环比下降19%。去年同期两大稀土巨头稀土精矿交易价格为不含税31030元/吨，今年第二季度的稀土精矿价格同比接近“腰斩”。
这是今年以来北方稀土和包钢股份双方首次下调稀土精矿的交易价格，这也被业内视为稀土产业链风向标。
聚焦至业绩，今年一季度，稀土企业业绩再遭重挫。19家稀土行业主要上市公司中，亏损企业高达6家，其中中国稀土、广晟有色、盛和资源（600392.SH）、中科三环（000970.SZ）和宁波韵升（600366.SH）5家同比由盈转亏，华宏科技（002645.SZ）则继续亏损。从亏损金额来看，广晟有色、中国稀土和盛和资源位居前三，分别亏损3.04亿元、2.89亿元和2.16亿元。
针对业绩下滑的原因，国金证券研报表示，Q1氧化镨均价39.5万元/吨，环比下降22.01%，降至历史较低位置；主流稀土上市公司多为加工模式，因而价格难以覆盖生产成本，出现显著亏损。
值得注意的是，北方稀土、中国稀土、广晟有色等11家稀土永磁企业的经营现金流处于"失血"状态，这表明公司在一季度销售回款能力较弱。
毛利大幅下滑，行业疲态浮现
财联社记者注意到，稀土企业2023年计提资产减值准备对公司业绩影响较大。
去年，北方稀土计提资产减值准备4.43亿元，其中计提存货跌价准备3.29亿元；广晟有色计提资产减值准备1.23亿元，其中计提存货跌价准备1.22亿元；厦门钨业计提资产减值准备3.07亿元，其中存货跌价损失为3.63亿元。
中国稀土则在今年一季度计提信用减值准备及资产减值准备合计3.4亿元。同期，广晟有色再计提存货跌价准备3.08亿元，对一季度净利影响-2.49亿元。
同时，稀土头部企业的毛利率大幅下滑，行业疲态已悄然浮现。
东方财富Choice数据显示，2023年行业龙头北方稀土毛利率降至14.62%，较2022年27.79%的毛利率水平近乎“腰斩”。到了今年一季度，北方稀土毛利率继续下滑为7.66%；同期，中国稀土、广晟有色、厦门钨业的毛利率分别为4.31%、-1.57%和16.69%，稀土回收龙头华宏科技的毛利率仅0.48%。
北方稀土在近日举行的业绩说明会上表示，受市场供求影响，近期稀土市场产品价格低位反弹，小幅震荡上行，涨幅在10%左右；除新建产线在建或调试外，公司上游原料产业产线满负荷生产。磁材头部企业金力永磁（300748.SZ）在业绩会上也表示，2024 年第一季度，公司新建产能逐步释放，产能利用率超过90%。
从中长期来看，华福证券预计2024-2025年市场仍处于供大于求局面，但考虑到缅甸矿进口将减少，以及海外产能建设仍偏慢，稀土价格有望企稳。不过，持续低价亦严重压缩稀土再生产业利润，后续扩张受限。
