周四沪锌主力2406合约日内期价先跌后涨，夜间高开低走，伦锌冲高回落。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22250~22470元/吨，对2405合约贴水100-120元/吨。下游低价已补库，锌价再度走强后多观望，成交转弱。

ILZSG：预计2024年全球精炼锌市场出现过剩5.6万吨，远低于早先预期的36.7万吨。全球精炼锌产量将受到精矿供应的限制，预计2024年精炼锌产量将小幅增长0.6%至1401万吨，此前预测增长至1430万吨。预计2024年全球精炼锌金属的需求将增长1.8%达到1396万吨，其中中国需求预计增长1.4%，2023年中国用锌需求增长了7.1%。

五矿资源：2024Q1锌产量同比增加93%至5.925万吨，由于2023 Q1杜加尔河矿山因致命事故停产三十四天，而罗斯伯里矿山当时的产量也受到了丛林火灾和劳动力供给不足的影响。

SMM：5月内外锌矿月度TC分别为3200元/金属吨和35美元/干吨，均值环比分别降500元/金属吨和30美元/干吨。截止至本周四，社会库存为21.28万吨，较周一减少0.81万吨。下游节前刚需备货带动库存回落。LEM库存254500吨，减少600吨。

整体来看，美国GDP数据远不及预期，核心PCE3.7%远超预期，上周初请失业金人数20.7，通胀高企、劳动力市场强劲、经济增长温和，市场预计首次降息时间推迟至12月。下游刚需补库叠加部分炼厂检修到货较少，带动去库，预计节前仍能保持去库，提振锌价。但降息再度推迟，市场情绪回落。目前多空交织，锌价维持高位区间震荡，节前波段轻仓操作。

操作建议：观望