在SMM主办的2024 SMM第十九届铅锌大会暨铅锌技术创新论坛——铅锌市场论坛上，SMM铅行业高级分析师夏闻鸣表示，2024年上半年处于铅蓄电池消费淡季，原料端成本抬升对铅价形成支撑；而下半年，消费转好或将成为铅价上涨的一大助力，同时需警惕海外铅锭库存高压，出口转进口的兑现风险。SMM预计2024年铅价全年运行重心或将相较2023年有所上移。
2024年挑战：原料与锭端矛盾突出，行业利润微薄！
锭端新建产能待放，2024年原生铅交割品牌仍有增量空间，而矿端新增有限，原料争抢白热化程度加剧
据SMM测算，2024年，我国原生铅企业新扩建产能或达到36万吨左右；新建铅锌矿山方面，新疆火烧云铅锌矿，赫章猪拱塘铅锌矿，预计最快在2024年底投产，2025年-2026年逐步贡献产量。
且值得一提的是，自2020年到2022年，中国铅精矿产量增幅逐步收窄，不过2022年到2023年产量增幅再度上行；铅精矿进口方面，自2019年到2022年，铅精矿进口量逐年递减，但同样在2023年有所反弹。
不过整体来看，考虑到矿端新增有限，SMM预计2024年原料争抢白热化程度加剧。
铅精矿加工费降至历史低位，白银等副产品计价起步档下调，冶炼行业利润被挤压，2024电解铅产量同比增速预计放缓至5%以内
自进入2023年以来，国内铅精矿加工费便整体呈现下行趋势，2024年依旧不改其颓势，当前已经降至历史低位。据SMM调研显示，高银矿甚至出现零加工费甚至负加工费的情况，白银等副产品价起步档下调，冶炼行业利润被挤压，因此，SMM预计2024年电解铅产量同比增速或将放缓至5%以内。
2024年再生铅新增产能超190万吨，总产能将达到1000万吨
据SMM对2024年国内再生铅新扩建与复产产能的调研来测算，预计2024年新增废电瓶处理能力在350万吨左右，新增再生铅产能超190万吨，总产能或将达到1000万吨左右。
铅蓄电池出口等于变相的废料流失，且废料进口限制
据SMM整理的2020~2023年铅蓄电池出口重量数据来看，我国铅蓄电池出口重量逐年攀升，到2023年，铅蓄电池出口重量已经达到107万吨，主要去往印度、印度尼西亚、马来西亚等多家和地区。而毫无疑问的是，铅蓄电池出口相当于变相的废料流失，且当下还有废料进口限制。
《控制危险废料越境转移及其处置巴塞尔公约》（Basel Convention on the Control of Transboundary Movements of Hazardous Wastes and Their Disposal）简称《巴塞尔公约》（Basel Convention），1989年3月22日在联合国环境规划署于瑞士巴塞尔召开的世界环境保护会议上通过，1992年5月正式生效。1995年9月22日在日内瓦通过了《巴塞尔公约》的修正案。已有187个国家签署了这项公约，中国于1990年3月22日在该公约上签字。
2024年再生铅新建产能继续放量，国内废料供应有限，出口废料流失，多金属综合利用支持铅增量
据SMM调研，近年来，废电瓶发生量与废电瓶处理能力并不匹配，再生铅产能早已处于供过于求的情况，而2024年，再生铅新建产能继续放量，国内废料供应有限，且出口方面还存在废料流失的情况。SMM预计未来多金属综合利用或将支撑铅增量。
铅锭内外库存劈叉，LME铅库存攀升至11年高位，铅出口转进口条件形成？
自2023年下半年以来，国内外铅锭库存再次形成剪刀差，LME铅库存持续攀升至11年以来的高位，而国内库存则维持在近年来相对低位附近，铅锭出口转进口条件能否形成？
国内外供需格局转变，铅精矿进口窗口时隔2年后重新打开，2024年铅锭出口预期下滑
随着国内外供需格局的转变，国内铅精矿进口亏损收窄，铅精矿进口窗口时隔两年后重新打开，但没有形成大批量进口流入，国内加工费依然低迷，SMM预计2024年铅锭出口预期或有所下滑。
2024年机遇：政策红利推消费，以旧换新促报废
电动自行车超标车淘汰周期内，以旧换新启动，等待2024年更换需求回归
目前尚处于电动自行车超标车淘汰周期内，与此同时，消费品以旧换新政策启动，市场静待2024年电动自行车更换需求回归，SMM预计2024年中国电动自行车保有量及耗铅量均将相比往年略有提升。
具体来看政策面消息：
根据工业和信息化部消费品工业司官网信息，2024年4月7日，工信部起草《电动自行车行业规范条件》《电动自行车行业规范公告管理办法》征求意见稿。
2024年4月2日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第1次专题座谈会，与京东集团、美的集团、海尔集团、格力电器、雅迪科技、格林美等6家民营龙头企业负责人座谈交流。
2024年4月2日，雅迪负责人参与发改委以旧换新座谈会，我们认为两轮车属于以旧换新政策潜在范畴，有望受益于此轮以旧换新的政策大潮。同时，电池技术更新有望促进两轮车行业格局进一步发展，高安全性需求日益增强或驱动钠电池两轮车渗透。我们认为在政策即将变动的时刻，龙头凭借技术储备和更好的反应能力将更受益于政策变动带来的新的行业格局，我们持续看好两轮车龙头的表现。
2024 年 4 月 3 日，一场旨在推动浙江省大规模设备更新和消费品以旧换新工作深入开展的重要会议在省人民大会堂隆重举行。绿源作为电动车行业的唯一代表，受邀参与了此次会议。绿源集团控股有限公司董事局主席倪捷亲临现场，深入参与讨论电动车以旧换新的实施方案。
汽车以旧换新政策红利推动，2024年汽车消费增速或好于预期
截至目前，全国范围内已经有包括广东广州、重庆、上海等地，均发布了不同的关于支持汽车以旧换新的相关政策，在该红利推动下，SMM预计2024年汽车消费增速或好于预期。
SMM预计2024年中国汽车保有量或将持续攀升，耗铅量也将有所增加。
5G高速发展 梯次利用降低 电网用铅炭电池需求上升，成为2023-2024年铅消费的主要增长点
此外，5G在近年来也得到了高速发展，梯次利用降低。而电网会用到铅炭电池，电网用铅炭电池需求上升，或将成为2023年到2024年铅消费的主要增长点。SMM预计2024年电网用铅炭电池消费预计增长13%以上。
2024年铅价展望：上半年与下半年供需矛盾逆转？
根据SMM整理的国内2019年到2024年铅锭供需平衡表来看，SMM预计2024年铅锭供应或小幅过剩6万吨左右；放眼全球，相比于2022年全球铅市场供不应求以及2023年供应过剩的情况，SMM预计，2024年全球铅市场依旧呈现供过于求的情况，且供应过剩幅度相较2023年将加剧。
至于国内铅价走势预测，整体来看，SMM认为，2024年上半年处于铅蓄电池消费淡季，原料端成本抬升对铅价形成支撑；而下半年，消费转好或将成为铅价上涨的一大助力，同时需警惕海外铅锭库存高压，出口转进口的兑现风险。SMM预计2024年铅价全年运行重心或将相较2023年有所上移。
