策略摘要

近日锌市场多空交织。矿端延续紧缺局面，冶炼检修有所增加，对锌价有所支撑，但考虑消费暂未明显改善，且进口锌锭仍陆续流入市场，短期建议以高抛低吸的思路对待，需关注市场情绪的变化。

核心观点

现货方面：LME锌现货升水为-44.89 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨90元/吨至20940元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平为-50元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨80元/吨至20960元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-30元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨110元/吨至20910元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-80元/吨。

期货方面：4月2日沪锌主力合约开于21045元/吨，收于21115元/吨，较前一交易日涨200元/吨，全天交易日成交84005手，较前一交易日增加3153手，全天交易日持仓90072手，较前一交易日减少2069手，日内价格回升，最高点达到21165元/吨，最低点达到20975元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21230元/吨，收于21190元/吨，较昨日午后收盘涨75元/吨，夜间价格震荡。

临近清明假期，下游少量补库，整体市场成交氛围一般。矿端紧缺问题对锌价有所支撑。基本面上来看，进口矿市场实际成交清淡，国内大型矿山基本正常生产，此前停产矿山预计4 月开始复产。炼厂生产利润仍处于深度倒挂状态，部分厂家检修减产，多地冶炼厂检修减产增加，预计4月精炼锌产量延续低位。但进口锌锭部分流入市场，对供应有所弥补。消费方面，近日黑色系价格连降影响镀锌企业采买意愿，市场信心不足或继续拖累镀锌开工；压铸锌合金企业刚需采购为主；氧化锌市场订单冷清，开工微降。

库存方面：截至4月1日，SMM七地锌锭库存总量为20.78万吨，较上周同期增加0.42万吨。截止4月2日，LME锌库存为270525吨，较上一交易日减少350吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。