周二沪锌主力2405合约期价日内震荡下行，夜间延续跌势，伦锌收跌。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在21060~21180元/吨，对2404合约贴水50元/吨。锌价震荡，市场略有挺价情绪，但存进口锌补充，升水上行发力，下游锌价看至21000元/吨，成交一般。SMM：4月内外锌矿月度加工费均值报价分别为3700元/金属吨和65美元/干吨，环比分别下滑300元/金属吨和15美元/干吨。LME库存266000吨，减少3375吨。

整体来看，下游消费恢复不及预期，叠加进口锌流入，社会库存累库不止，现货维持贴水，供需偏弱。加之美元近期表现偏强，锌价高位回调。不过海外矿端扰动较多，4月内外TC延续回落，强化成本支撑，且锌价回落后下游采买有望改善，预计锌价进一步回调空间有限，关注20500-20800元/吨区域支撑。

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