周二沪锌主力2405合约日内期价回落，夜间窄幅震荡，伦锌探底回升。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在21130~21240元/吨，对2404合约贴水50-60元/吨。锌价走低，下游逢低采买，但交割完仓单流出且进口锌流入，现货升水仍受阻。LME库存267200吨，增加2300吨。

整体来看，日本央行历史性转变，结束负利率和YCC政策，取消对日股ETF和Reits的购买，但鹰派程度低于市场预期，日元贬值，美元强势反弹，利空锌价。当前下游消费恢复偏弱，去库节点延后，现货维持小贴水，上方压力增大。叠加临近美联储利率会议，宏观情绪谨慎下，锌价高位震荡，暂观望。

操作建议：观望