昨日，平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称“平煤股份”，601666.SH）披露了2023年年度报告。

作为国内较早公布年报数据的煤炭企业，平煤股份整体业绩表现在行业内仍然占优。尽管受煤价高位回落影响，公司业绩承压，营业收入315.61亿元，同比减少12.44%，扣非后的归母净利润为39.77亿元，同比减少30.94%。但从公司2023年第四季度业绩表现来看，已有所企稳回升，其中四季度营业收入84.65亿元，环比增加18.78%，实现扣非后的归母净利润9.50亿元，环比增加4.75%。

据财联社此前报道，在A股上市的煤炭企业共计28家，其中11家在1月31日前披露了业绩预告，仅有1家业绩预告盈利，多数业绩持续亏损。多家亏损主体均表示，2023年煤炭市场下行，需求疲软，导致煤炭单位售价同比下降较大，对主营收入影响较大。

尽管平煤股份未达到业绩预告披露条件，但从此次年报数据来看，煤价下行对公司整体营收也造成影响。其中公司主营业务的混煤、冶炼精煤的吨煤售价同比分别下跌13.02%、15.37%，以致煤炭业务毛利率同比下滑3.09%至31.81%。

值得注意的是，公司全年分红总额为24.25亿元（含税），占当年归母净利润60.59%，以2024年3月18日收盘价计算，股息率高达8.3%。公司表示，按照《平顶山天安煤业股份有限公司2023年-2025年股东分红回报规划》，在满足现金分红条件下，公司未来每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可供分配利润的60%，未来公司分红政策有望保持连续性和稳定性，股息回报值得持续关注。

目前平煤股份存续债券10只，总规模99.3亿元，仅有一只债券将于年底到期，偿债压力较小。此外，公司资产负债率稳步下行至62.53%，EBITDA保障倍数达7.42倍，现金比率也升至0.47倍，显示公司整体偿债能力较为优秀。

不过值得关注的是，2024年3月，平煤股份发布《关于不提前赎回“平煤转债”的公告》，公告显示未来三个月内（即2024年3月7日至2024年6月6日），若“平煤转债”触发赎回条款，公司均不行使提前赎回权利，以2024年6月6日之后的首个交易日重新计算。若此后“平煤转债”再次触发赎回条款，公司董事会将再次召开会议决定是否行使“平煤转债”的提前赎回权利。

据信达证券分析师左前明统计，截至3月15日，“平煤转债”未转股比例仍有49.32%，短期内，未转股部分或不会面临压力而集中转股，但仍需关注后续可能的强赎给公司带来估值压制。

对于行业后续展望，华泰证券分析师王帅认为，目前焦煤下游需求疲弱态势延续，同时钢铁产业链持续亏损，在焦企第五轮降价后将进一步抑制生产积极性。王帅认为，短期内受“旺季不旺”需求落空抑制的焦煤价格压力仍未完全消退，市场需进一步等待需求及产业利润明显且持续恢复的信号。

截至3月19日，平煤股份股价收涨2.43%至12.22元，总市值达287亿元。