SMM免费网络研讨会回顾：全球镍供需分析与展望

来源：SMM2024-03-15 15:39

首先全球 NPI 的产能和产量未来将呈现逐步增长的趋势。虽然过去印尼过去限制新建生产线，但对于已申报的生产线可以继续。其次，虽然 NPI 供需平衡预计会出现大量过剩，但过剩程度不大，主要原因是当某种商品过剩时，公司会放慢生产速度。因此，申报的生产线可能推迟到 2024-2026 年，从而使 NPI 生产能力持续增长。

我们还可以发现，由于印尼的 NPI 成本优势，中国的 NPI 产量仍呈下降趋势。

中间品受需求增长影响，中间品的产能和产量有望上升。例如，我们都知道 MHP 和高镍锍的下游是硫酸镍，而 22 年的硫酸镍产能是 75万吨，但实际的产量是40万吨。在此期间，许多公司于 2022 年开始在印尼建设中间品生产线。但是，全球高冰的产量低于 MHP。虽然两者都可用于生产硫酸镍。但是，根据各公司的生产线，MHP 的接受度更高。主要原因：

1. 高冰镍的生产时间短，但生产成本高；

2. 高冰镍对镍矿品位要求高

尽管与 MHP 相比，高冰镍有一些缺点，但未来高冰镍的产量将会增加。从 2021 年开始，RKEF 向高冰镍的进程被打开。从 2022 年开始，由 NPI 转化的高冰镍呈现大幅增长。那么，驱动力来自哪里？对于这个问题，我们也可以这样理解，如果生产高冰镍的利润率大于销售 NPI 的利润率，我们就认为 NPI 有能力生产高冰镍。

以 2023 年为例，1-8 月高冰镍粉的利润大于 NPI，但 8 月以后，由于镍矿价格上涨，高冰镍粉与 NPI 的价差缩小，因此在这一阶段，NPI 的产量呈上升趋势，而高冰镍粉的产量则相反。

除了利润，下游需求也很重要，即不锈钢、硫酸镍和精炼镍。我们可以发现，当需求减少时，硫酸镍和精炼镍的利润空间就会缩小，从而导致高冰镍的产量减少。

下游需求对供应非常重要。不锈钢、精炼镍和硫酸镍的未来表现如何？

不锈钢方面，全球 300 系列呈现持续增长趋势，主要原因一是 300 系列持续有新的产量，二是预计未来 200 系列的产能将被 300 系列替代，主要原因是消费升级。

不锈钢原料方面，300 系列原料仍集中在 NPI，未来呈现上升趋势。精炼镍、芬尼和废钢未来将继续下降。主要原因是由于 NPI 的大量过剩，NPI 生产不锈钢比其他原材料更经济。

硫酸镍方面，未来硫酸镍将呈现增产和产能快速扩张的态势，去年由于三元的快速扩张和精炼镍市场的极度萎缩，导致硫酸镍供不应求，因此一些企业开始自建硫酸镍生产线以满足需求，因此我们会发现 2022 年和 2023 年硫酸镍的产能将呈现快速扩张的态势。但值得注意的是，如果生产线出现问题或需求下滑，硫酸镍产量预期可能会发生变化。

从全球各地区的硫酸镍产量来看，中国仍是硫酸镍生产的主力军。因为硫酸镍的需求来自中国。海外的硫酸镍也大多出口到中国。其次，国外硫酸镍生产线的原料仍然使用镍豆，因此中国生产的硫酸镍在成本方面也有一定优势。未来硫酸镍原料的预期使用比例中，我们会发现，未来硫酸镍的比例仍将以 MHP 为主。

未来的三元方向是硫酸镍产量增加的主要原因。未来三元电池的需求依然旺盛，对镍的需求不断上升，对钴的需求呈下降趋势。因此，未来三元前驱体将呈现高镍低钴的趋势。

与硫酸镍类似，2022 年之后，我们可以看到全球精炼镍的产能和产量都有增加。这是因为两年前的极端市场导致精炼镍价格被高估，受此影响，很多中国公司开始恢复精炼镍生产。与此同时，在高利润的驱动下，许多国内外企业开始新建电积镍生产线。

在原材料方面，高镍锍和 MHP 是未来精炼镍的主要原材料。

合金工业的迅速发展是精炼镍产量增加的主要原因。就合金而言，可分为 6 大类。超级合金的市场份额高达 76%。此外，超级合金还用于恶劣环境，因此对原材料的要求较高。根据我们的研究，金川精炼镍的比例为 78%，预计未来合金行业的增长率为 20%。

接下来我们可以看看全球镍供需平衡表

全球原生镍比例的变化是为了反映需求的多变性。虽然精炼镍的产量预计会增加，但其在原生镍中所占的比例却在下降，这意味着精炼镍的增幅远小于 NPI 和硫酸镍。

需求方面，我们会发现目前全球原生镍的下游比例仍然以不锈钢为主，因为 NPI 的主要下游就是不锈钢。但我们也会发现，不锈钢的增长率逐渐缩小，这意味着不锈钢行业未来的增速会慢于其他行业，不过，新能源产业受到国家政策的支持，未来会继续上升。

此外，想要在2024年探索更多的商业机会并与关键利益相关者会面吗?欢迎您2024年6月11日至13日在印度尼西亚雅加达参加2024年印度尼西亚关键矿产会议，会议涉及镍，钴，煤，铝，铝土矿，锡，和新能源等产业。

如果您感兴趣，请访问会议网站获取更多信息。

https://ni-co-ev-indonesia.metal.com/home

https://tin-indonesia.metal.com/home