宏观面，国内存房企融资支持政策预期，带动地产链相关品种情绪回升。基本面看，供应端海外矿企减产较多，新投产预计下半年释放；国内多数矿企将于3月中旬至4月复产，矿紧传导至冶炼端，部分炼厂中旬停产检修，预计3月产量同比下滑9%左右。需求端，北方镀锌企业限产尚未结束，消费复苏尚不及预期，市场成交并无改善。终端消费地产基建开工恢复偏缓，复苏成色仍待评估，进口锌锭虽有流入但扰动有限。总体来看，矿及冶炼端偏紧预期逐步兑现，在海外宏观预期不崩塌前提下，锌价高位续涨仍需现实消费支持。操作上，沪锌区间操作为主，预计沪锌04合约波动区间20500-21500元/吨左右。