上周沪锌主力期价延续反弹的走势。宏观面看，鲍威尔释放偏鸽言论，周五美国2月非农数据超预期，但失业率走高且1月就业数据大幅下修，数据喜忧参半，美元探底回升。国内公布政府工作报告，全年GDP增长目标5%，赤字率3%，连续几年发行超长期特别国债，今年发行1万亿，基调中性偏多，市场情绪尚可。

基本面，海外韩国Seokpo锌冶炼厂的产量削减了五分之一，该炼厂年产40万吨，是全球第六大锌冶炼厂，全球精炼锌过剩量级进一步收窄。同时，受加工费继续下调影响，国内炼厂亏损幅度扩大。2月精炼锌产量50.25万吨，基本符合预期，3月预计环比增量仅0.53万吨，供应压力明显放缓。需求端看，下游初端企业已恢复至正常生产水平，消费逐步进入传统金三银四，货币宽松及政策加持的背景下，消费预期偏好。

整体来看，美国非农数据喜忧参半，市场仍押注美联储年内首次降息节点在6月份，国内两会基调中性偏多，市场情绪尚可。基本面看呈现供应收紧，需求环比改善的格局。不过伴随锌价走高，对需求负反馈有所显现，且临近震荡区间上沿，短期锌价存调整的可能，前期多单适当止盈。

策略建议：多单适当止盈

风险因素：宏观扰动，需求恢复不及预期