一、供应 ：

上周SMM锡矿加工费环比下调500元/金属吨至14,500元/金属吨，国内矿供应较为紧张。冶炼方面，国内企业生产平稳，据SMM调研预计1月国内精炼锡产量为15175吨，环比减少3.25%。此外上周印尼公布12月锡锭出口量为5975.4吨，其中出口至中国为1935吨，环比减少近1836吨。

二、需求：

上周锡价高位回落，下游进入春节备货阶段，市场交投活跃，带动上周锡锭库存环比大幅减少1300吨。

三、库存：

SMM社会库存周环比减少0.13万吨至0.85万吨，同比增加12.64%；上期所库存周环比减少0.09万吨至0.63万吨，同比减少5%。

LME库存周环比减少0.05万吨至0.74万吨。同比增加139.32%。

四、策略观点：

进入本周，随着锡价震荡走高，预计下游拿货会逐步走弱，锡去库幅度将逐步放缓，另外临近春节假期，预计资本市场交投也将较为清淡，预计国内锡节前难有大的趋势性行情，价格重心以震荡为主。