盘面：夜盘沪铜低开低走，跌幅超过500，白天震荡回升，收敛跌幅，封闭了当日调低缺口，盘面显示出一定的韧性，主力1月收68170，跌0.37% ，成交总量缩减，总持仓减少接近1.9万手。

分析：今日SMM数据显示，现货对12月合约升水基本平水，近期社会库存增加对现货形成一定的压力，但总库存水平处于低位，无论显性库存（交易所库存）还是社会库存（包括各地和上海保税区），本周五是12月合约最后交易日，目前现货对1月合约升水350-400左右，属于中性位置。目前沪铜盘面偏于偏强的震荡，主因是铜价估值偏高，行情向上的烈度一般，除非出现更多预期差，如宏观方面或者铜供需面。而外盘基金最新数据显示，COMEX基金继续增多减空，净空量处于近期最低，而LME基金转为净多后，连续三周增加。维持沪铜回调震荡做多策略，操作上控制节奏。

绝对估值：中性偏高

相对估值：中性偏高