隔夜锌价小幅反弹，沪锌主力2401合约收于20735元/吨，涨0.63%。昨日国内现货市场，下游长单采购为主，进口预售增多，升水持稳，上海地区0#锌普通品牌报01 190-210元/吨。需求方面，上周北方环保限产再起，但力度明显小于前两次，加上淡季因素，下游各板块开工率均有明显下行。供应方面，近期接连有矿山和炼厂复产消息，Tara矿希望明年二季度重启，德国Nordenham计划明年一季度复。但从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。12月国内炼厂维持高产预期。而进入12月沪伦比值回升，进口窗口再度打开。库存方面，LME库存上周止增下降，而国内下游逢低采买下也连续去库，上期所库存降至历史低位。综合来看，过剩忧虑下锌价偏弱运行，但中期矿端收紧逻辑较强，以逢低多思路对待。