一、供应：

10月锌精矿进口量为43.47万吨，同比增加10.44%。10月精炼锌进口量为4.85万吨，环比减少8.65%。沪伦比快速走弱至进口锌矿以及锌锭进口均陷入亏损，预计11月锌锭进口量将降至3.5-4万吨附近，锌矿进口预计环比减少至38-39万吨。国内供应方面，湖南部分工厂因设备故障停产检修10天左右，预计影响量在3,000吨/月。另外LME新加坡两周内连续大幅交仓14.36万吨锌锭，从新加坡的进出口数据来测算，保守估计后续至多还有2万吨可交仓的锌锭。

二、需求：

上周锌价大幅下挫，下游积极补库，带动国内锌锭库存去库较多。

三、库存：

SMM社会库存周环比周环比减少1.18万吨至9.37万吨，同比增加77.80%；上期所库存周环比减少0.52万吨至3.80万吨，同比增加86.23% ；LME库存周环比增加7.83万吨至21.13万吨，同比增加403.39% 。

四、策略观点：

预计锌价后续仍以震荡为主，下方支撑以2,400-2,500美元/吨的矿成本为主，上方压力以2,650-2,700美元/吨交仓的压力为主。