在SMM举办的2023SMM国际光伏产业峰会-异质结、钙钛矿与叠层电池论坛上，SMM光伏分析师毛婷婷围绕“Topcon& HJT电池扩产、成本及溢价” 展开了分析。她表示，当前全产业链过剩风险较大，24.4%转换效率以下（对应580W以下组件产品）的Topcon电池/组件已无溢价优势；后续市场分层明显，更高功率N型组件产品（电池转换效率达25-26%%以上）在与终端价格博弈中能有溢价优势，但伴随高效率、高功率的组件产品快速投放市场，溢价也会快速被抹平，终端受益最大化。
Topcon、HJT电池扩产进度
2023年光伏电池产能将扩产至1000GW左右 N型市占率预计或突破30%
2023年为光伏电池技术切换期，资本涌入助推高速扩产，而需求增长周期相对更长，未来三年电池扩产放缓。
SMM预计2023年光伏电池产能或将扩产至1000GW左右。不同电池的市场占有率方面，预计后续在当前还占据主流的P-PERC电池占比将持续被压缩，2023年N-Topcon以及N-HJT电池市占率将突破30%。
Topcon国内企业布局跟踪 全国148+基地，规划产能达1400GW左右
据SMM调研了解到，当前全国范围内已经拥有超148家Topcon基地，规划产能高达1400GW左右，赛道不可谓不火热。
Topcon今年年底可落地有效产能近400GW Q4过剩明显
据SMM调研，Topcon电池批量投放市场集中在9-11月份，预计今年可落地的有效产能近400GW。
2023年下半年电池片产量增长引擎为Topcon，第四季度开始产能利用率下降，市场过剩情况明显。
2023年9月Topcon基地
据SMM了解，当前已购置Topcon电池生产设备的企业达45家以上，涉及项目基地达55个以上，产能达300GW以上；
9月量产Topcon电池的企业仅有25家。限制投产进度的因素主要有以下几个方面：
①厂房建设工程节点滞后，拖慢了规划进度；
②电池厂投资资金未按时到位，设备购置缺乏资金，设备提货进度放缓；
③7-9月为电池设备集中交付期，设备厂商交付节奏不一致，部分设备出现延期交付；
④部分配件如石英器材等产能紧张，无法满足按期交付需求，影响电池厂的设备调试及量产进度；⑤Topcon电池生产调试难度较大，良率控制、效率提升都极具挑战性，电池厂在厂设备开线率较低等等。
今年HJT电池规划产能较年初增长163%
国内规划布局HJT电池生产线的公司有46家左右，项目基地达59个以上。
国内HJT电池规划产能达到308GW以上，相较年初规划规模增长了163%。
产能规划最大的公司为华晟，其次东方日升。未来预计多家龙头公司将进入HJT电池扩产大军。
规划HJT电池10GW以上的有12家。单独上电池的少，一般电池/组件一体化。
购买整线设备成为趋势，规划产能一般3年左右落地，第一期大部分从600MW开始整线试验。
HJT电池设备进场进度跟踪——2023年底有望突破66GW
据SMM调研，当前HJT名义产能41.75GW，此数据包含已进场调试中的、试验线等。当前，今年设备待进场的产线产能约有25.90GW。
截止到2023年底，国内HJT名义产能预计可达到60GW左右。
限制HJT量产加速的主要方面：
国内可量产HJT核心设备及整线设备的企业仅4家公司，而今年HJT设备订单提升明显，HJT设备产能较为紧张，当前整线交付期大约6月左右。
行业扩产过猛，对工艺要求、成本控制提出了更严格的要求。而部分设备及工艺新技术的使用尚未得到时间的验证，在设备调试中需要磨合的时间较长。
国内核心技术人员非常紧缺。
电池成本拆解
Topcon成本结构拆分 当前topcon182单瓦成本0.687元/W
据SMM分析，Topcon电池生产成本项中硅片占比接近67%，当前量产硅片厚度为130μm，后续Topcon用硅片预期降至120μm以下，进一步压缩硅成本；
Topcon用银浆当前正银耗量50-55mg/片，背银耗量55-60mg/片，单片银浆耗量120mg，部分厂家已低于110mg/片；
后续0BB导入后单片银耗降量继续下降，且在金属化技术下，银浆成本将进一步降低。
HJT电池降本路线清晰 降本空间巨大
在HJT 电池成本构成中，硅片成本占比在53%左右，浆料在成本中占比在25%左右。
N型电池成本上高于P型，主要源于纯度更高的硅料、银浆用量、设备折旧；银浆和设备可通过工艺改进和设备等国产化降本；硅料成本由于N型更薄，所以单瓦耗硅可以弥补高纯硅料价差。
Tocpon电池溢价分析
N型电池组件功率高 摊薄LCOE
光伏电站的成本
据CPIA数据，2022 年，我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.13 元/W 左右，其中组件约占投资成本的47.09%，预计2023 年，随着产业链各环节新建产能的逐步释放，组件效率稳步提升，整体系统造价将显著降低，光伏系统初始全投资成本可下降至3.79 元/W。【据SMM调研，今年项目实证案例光伏系统初始全投资成本仍在4元/W以上，随着高功率组件批量应用于市场，初始投资成本将加速下降】
N型技术溢价利润向终端转移 电池组件享受的溢价会快速被压缩
P/N价差缩小 终端充分受益
据SMM调研显示，进入2023年以来，P/N电池价差逐步缩小，预计终端将充分受益。
当前市场主流效率Topcon电池暂无溢价空间 后续效率提升溢价凸显
总结：Tocpon电池当前无溢价优势，但高转换效率的电池快速投放市场会有短期阶段性的溢价空间 。
1. 当前全产业链过剩风险较大，24.4%转换效率以下（对应580W以下组件产品）的Topcon电池/组件已无溢价优势；
2. 后续市场分层明显，更高功率N型组件产品（电池转换效率达25-26%%以上）在与终端价格博弈中能有溢价优势，但伴随高效率、高功率的组件产品快速投放市场，溢价也会快速被抹平，终端受益最大化。
