受多因素叠加影响，上半年化工新材料行业景气度不及预期，给金发科技的经营质量带来了诸多挑战和压力。不过，公司上半年业绩仍显韧性，H1实现营业收入203.49亿元，同比增长4.53%,市场占有率稳步提升。其中，作为公司主要的营收支柱，改性塑料板块展现出强劲的成长潜力，销量和毛利呈现双增；新能源材料、高性能碳纤维及复合材料等细分应用领域，增长数据同样亮眼。此外，海外布局成效凸显，海外子公司产品销售提量、收益高增。
展望下半年，金发科技致力抢占市场份额和提升新投产项目的经营质量，加快一体化建设，提升一体化产业链竞争优势，自研的COC中试装置、宁波金发聚丙烯项目等将于三季度投产，助益产业链协同效应进一步释放。
此外，多位业内人士预期化工行业整体景气度有望回暖，同时在扩大内需刺激消费等系列政策加持，以及汽车轻量化催升“以塑代钢”需求、新能源转型、新材料国产化替代加速等发展契机下，作为化工新材料龙头，金发科技的改性塑料、新材料、绿色石化板块业务或将持续放量，未来业绩增长可期。
优结构促创新 头号支柱业务量利齐升
面对复杂的内外部环境，金发科技持续加强科技创新和优化产品结构、加速“一体化”战略布局，市场份额逐步扩大。
改性塑料业务是金发科技的明星产品，为公司贡献过半营收。半年报数据显示，该板块H1产成品销量 85.77万吨，同比增长5.19%。
尽管受上半年原材料价格下降影响导致改性塑料板块H1营收同比下滑4.26%至116.52亿元，不过毛利实现28.09亿元，同比增长15.40%，销量和毛利呈现双增。金发科技方面对此表示，得益于公司上半年持续优化产品结构，开发新产品和新客户，拓展新能源汽车、家电、储能、光伏等新应用领域，满足客户定制化需求，改性塑料盈利能力不断提升。
拆分应用范畴来看，得益于新能源汽车快速增长、家电零售回暖、精心打造新能源产业特殊定制化产品等，金发科技上半年改性塑料板块中的车用材料、家电材料、新能源材料销量分别同比增长24.64%、19.23%、52.13%。
据悉，目前金发科技的车用材料在传统油车和新能源车的占比近2:1，公司在新能源汽车的市占率已反超传统油车，随着未来新能源汽车渗透率的不断提升，公司在新能源汽车材料市场份额将得到快速增长。近日，金发科技在业绩说明会上表示，上半年金发科技汽车材料全球创新研发中心及产业化项目提前投产，该中心围绕车用高分子材料高效开发和高质综合利用，开展系统的、深入的应用基础研究，将成为汽车行业的联合创新平台，为汽车轻量化、自动驾驶、智能互联等领域输出行业领先的材料解决方案，进一步稳固了公司汽车材料行业龙头地位。
在家电领域，金发科技抓住消费环境好转和高温天气等行业复苏时机，凭借着低碳环保、高性能、高性价比、高颜色稳定性的产品抢抓市场份额，赢得了客户信赖。新能源行业领域（光伏组件、动力电池、储能电池)上半年主要以“去库存”为主，公司凭借着研发的高可靠性工程塑料专用料、高性能特种塑料、高性价比的动力电池 PACK系统材料系列解决方案快速抢占了市场，未来有望进一步提高市场份额。
上半年，金发科技新材料业务销量同样实现稳健增长。其中特种工程塑料则受制于消费电子需求复苏不及预期，产品销量有所下滑，但Q2销量环比已实现48.48%的增长。完全生物降解塑料实现销量6.30万吨，同比增长27.53%，这是金发科技围绕技术、成本、产能、上游资源及高品质品类拓展等方面打出组合拳的综合结果，差异化竞争优势显现；而在新能源汽车快速增长和动力电池包底护板材料设计方案的不断升级助益下，高性能碳纤维及复合材料上半年营收同比增64.47%至1.29亿元。
改性塑料和新材料板块占金发科技总营收的比重近70%，下游应用领域广泛，且产品结构不断向产业高端和高附加值的方向延伸，产品盈利能力不断提升，进一步筑牢公司行业龙头地位。
事实上，经过三十年的行业深耕，时至今日，金发科技已成为全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。公司拥有全球领先的技术研发平台、全球协同的营销网络以及全球化的供应链平台，与上下游供应合作伙伴建立了长期稳定的战略合作关系，原材料供应质量、交期、价格综合优势明显，并通过打造高效的供应链管理体系，实现全球产供销一体化协同。
一体化协同效应加速释放 有望开启业绩增量新空间
中国作为全球最大的化工新材料生产和消费国，新材料产业正处于产业结构优化、 产业升级等战略发展的关键机遇期。新能源汽车、光伏、储能、新基建、5G 通信、人工智能、VR/AR 等战略性新兴产业的高速发展，为公司持续高质量发展带来新机遇。
展望下半年，金发科技系列举措“进击”高质量发展叠加所处化工行业周期见底迎复苏、新行业新应用增长势能爆发，公司业绩成长想象空间将开启。
产业链一体化布局无疑有助于公司获得更高的产品议价权、更好的把控上游原料和产品质量，进而提升公司整体盈利能力和抗风险能力。据了解，金发科技多个项目产能密集投产在即，包括建设的8000万立方/年的PSA氢气提纯装置及配套的下游充装项目，公司有望进入高纯氢市场进而提升副产物利用效益，项目预计2023年三季度投产；120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目进展顺利，PP装置已于6月底实现中交，预计2023年三季度正式投产。此外，目前公司已完成COC的小试，自主研发的COC中试装置将于今年三季度投产。
值得关注的是，辽宁金发ABS项目已于今年6月底正式达产，这也意味着金发科技已在逐步打通ABS及聚丙烯产业链，将进一步提高生产效率及产品品质、降低生产成本。未来，随着高强度、高光泽、高抗冲的高附加值ABS专用材料以及特殊品种的聚丙烯比例的不断提升，绿色石化板块盈利空间有望增扩。
与此同时，金发科技海外布局“开花结果”， 上半年金发科技海外子公司产品销量9.40万吨，同比增长28.42%。其中，车用材料在印度市场稳居第一的印度金发上半年实现净利润 6526 万元，同比增近25倍。金发科技表示，“上半年印度金发净利增长主要得益于其产品结构不断优化以及产品竞争力不断提升，印度金发积极引进母公司行业拓展和产品应用经验，聚焦在汽车、电子电工、新能源等细分行业新的应用领域的拓展，上半年高附加值工程塑料产品占比不断提升，改性塑料产品的毛利同比大幅增加。”
行业应用延续高景气为公司业务开展提供强支撑。今年以来国内新能源汽车保持强劲增长态势，中汽协数据显示，今年上半年，我国汽车销量1323.9万辆，同比增长9.8%。其中新能源汽车是汽车销量增长的主要驱动力，我国新能源汽车上半年累计销量达374.7万辆，同比增长44.1%；H1我国新能源汽车出口增速远超汽车出口整体水平。此外，随着全球经济复苏和地产政策延续宽松趋势，未来家电需求复苏前景同样被看好，智能家电、集成家电等产品大力度推广以及家电行业中高端化发展等都为公司相关业务注入增长动力。
政策层面亦带来利好。今年以来一揽子“扩大内需、刺激消费”方案相继实施。7月末，国家发改委发布“恢复和扩大消费二十条措施”，其中在稳定大宗消费方面提出，优化汽车购买使用管理，扩大新能源汽车消费，支持刚性和改善性住房需求，提升家装家居和电子产品消费。金发科技在投资者平台表示，“公司的塑料产品广泛应用于大宗消费品中，随着汽车、家居、电子产品等大宗消费的逐步回暖，会对公司的改性塑料、环保高性能再生塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料等产品销售产生正面影响。”
9月1日，汽车行业稳增长工作方案出台，方案指出力争2023年实现新能源汽车销量900万辆左右，并部署支持扩大新能源汽车消费、稳定燃油车消费等七项措施。扶持政策频出,新能源车渗透率将迎向上周期，加快金发科技汽车材料增速。
当前，化工行业处于底部周期，不过转机隐现。8月份，制造业PMI回升至49.7%，连续三个月回升，制造业景气水平进一步改善。8月新订单指数为50.2%，自今年4月份以来首次升至扩张区间，为近5个月以来的高点，且制造业生产活动加快，市场需求有所改善。从行业看，化学原料及化学制品、汽车等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需两端较为活跃，下半年金发科技绿色石化板块的业绩有望修复。
此外，国信证券研报指出，上半年化工产品价格大幅度下行，七月化工行业景气指数回升。考虑到汇率、PPI等宏观经济数据有望改善，以及近期国际原油价格、煤炭价格上行的成本推动，我们认为下半年化工行业整体景气度有望回暖。
综上，金发科技下半年整体经营有望向好，盈利改善起航。
